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農林牧漁行業2025年6月投資策略：關注豬禽低估值龍頭，推薦寵物標的與海大集團。月度重點推薦組合：光明肉業（稀缺的上市牛肉標的，擁有新西蘭穩定的牛 羊肉資源），海大集團（畜禽及水產飼料龍頭），牧原股份（生豬養殖龍頭）， 立華股份（低成本黃雞與生豬養殖標的），中寵股份（境內外業務同步增長 的寵糧先鋒）。

各細分板塊推薦邏輯：1）肉牛：看好大周期反轉，國內供給去化，疊加進 口收縮，海內外肉牛景氣有望共振。2）寵物：稀缺消費成長行業，有望持 續受益人口變化趨勢。3）飼料：水產景氣穩步復蘇，水產料龍頭海大集團 相對行業超額收益明顯，同時海外布局穩步推進，中長期成長性凸顯。4） 生豬：產業擴張意愿不足，2025 年景氣有望維持，低成本龍頭現金流或將顯 著改善，中長期分紅比例有望迎來進一步提升。5）禽：禽產能整體維持低 波動，其中，白雞中長期消費中樞上移，黃雞有望率先受益內需提振，看好 龍頭低估值修復。

農產品價格跟蹤：1）生豬：5 月生豬價格震蕩運行。5 月末豬價 14.39 元/kg， 月環比-2%；7kg 仔豬 504 元/頭，月環比-3%。2）禽：假期消費支撐，5 月 末白雞毛雞價格 7.30 元/kg，月環比-1%；浙江青腳麻雞價格為 5.0 元/斤， 月環比持平。3）大豆：價格歷史底部。5 月末國內豆粕現貨價 2956 元/噸， 月環比-15%。4）玉米：收儲有望托底。5 月末國內玉米現貨價 2365 元/噸， 月環比+3%。5）白糖：5 月末廣西南寧糖現貨價為 6070 元/噸，月環比-1%。 5 月市場行情：國內新消費興起，相關標的漲幅領先。

5 月 SW 農林牧漁指 數上漲 2.48%，滬深 300 指數上漲 1.85%，板塊跑贏大盤 0.63%。漲幅排 名前五的個股依次為安德利、雪榕生物、*ST 綠康、*ST 天山、瑞普生 物，漲幅分別 53.54%/41.67%/37.91%/27.13%/21.87%。