碳酸鋰3月策略報(bào)告：短期供需恢復(fù)雙增，中期高需求及補(bǔ)庫(kù)邏輯猶存.pdf

碳酸鋰3月策略報(bào)告：短期供需恢復(fù)雙增，中期高需求及補(bǔ)庫(kù)邏輯猶存。行情方面，2 月碳酸鋰期貨先抑后揚(yáng)，價(jià)格劇烈震蕩。截至 2 月末現(xiàn) 貨電碳報(bào) 17 萬元/噸（月漲 7%），工碳報(bào) 16.8 萬元/噸（月漲 7%）, 期貨主力 2605 收 17.6 萬元/噸（月漲 19%），月內(nèi)基差在-1.2 萬元 至 2 萬元之間波動(dòng)。 供給方面，海外方面，碳酸鋰高價(jià)使得高成本澳礦有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃；南美 鹽湖產(chǎn)量指引上調(diào)，1-2 月智利碳酸鋰出口數(shù)量較大。津巴布韋鋰礦 出口禁令對(duì)碳酸鋰供應(yīng)將出現(xiàn)較大擾動(dòng)。國(guó)內(nèi)方面，江西礦因環(huán)保和 換證短期復(fù)產(chǎn)無望，市場(chǎng)預(yù)期最早下半年復(fù)產(chǎn)；3 月份因春節(jié)檢修及 停工結(jié)束，碳酸鋰供應(yīng)量將迎來恢復(fù)性增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)產(chǎn)量環(huán)比 28%，創(chuàng) 下新高。 需求方面，1-2 月新能源汽車銷售增速較低，3 月份或?qū)⒊霈F(xiàn)季節(jié)性 恢復(fù)增長(zhǎng)，TrendForce 機(jī)構(gòu)下調(diào)今年新能源汽車銷量至 14%。儲(chǔ)能方 面，目前需求仍然旺盛。3 月份下游排產(chǎn)增長(zhǎng) 20%。此外碳酸鋰高位 大幅跌價(jià)以后，將會(huì)繼續(xù)對(duì)需求形成有效支撐。 庫(kù)存方面，2 月底碳酸鋰樣本社會(huì)庫(kù)存 10 萬噸，較上個(gè)月下降 0.7 萬噸，市場(chǎng)整體仍然處于低庫(kù)存狀態(tài)。伴隨著 3 月供應(yīng)增速超需求， 3 月庫(kù)存或?qū)⒊霈F(xiàn)低位累庫(kù)。 總體來看，3 月碳酸鋰供需雙增，短期供需矛盾呈現(xiàn)一定緩解，但是 中長(zhǎng)期上游礦端供應(yīng)受限不能夠滿足下游需求，供需緊張仍然存在。