碳酸鋰月度行情分析：儲能需求前景廣&供應局部擾動，碳酸鋰強勢運行.pdf

碳酸鋰月度行情分析：儲能需求前景廣&供應局部擾動，碳酸鋰強勢運行。供應端：國內外去年三四季度投產及爬坡的項目或帶來增量，且碳酸鋰價格拉升以及需求預期較好，促使海外鋰礦停產產能計劃 復產、擴產等，預計供應總體仍呈穩中有增態勢；短期內，節后鋰鹽廠復產進度較快，后續關注大廠枧下窩礦復產進度。另外， 地緣矛盾、資源保護主義提升了對供應低彈性的擔憂，全球秩序重構過程中資源控制將會成為大國博弈的一個關鍵點，2月底津 巴布韋暫停鋰礦出口，目前多家鋰礦企業預計有望在1個月內恢復，我們認為當地綜合考慮出口規范與稅收收入后盡快恢復出口。 若暫停時間較短，則影響有限，若暫停時間超過1個月，則會影響4/5月份中國鋰礦進口。

需求端：國內外儲能訂單依舊飽滿，以及出口退出下調或引發搶出口訂單增加，一定程度上提振一季度需求信心，但是仍需要警 惕動力領域需求走弱風險（碳酸鋰需求基本盤，占比超60%），1月數據已顯示新能源汽車有較大程度轉弱；同時搶出口對二季 度有一定透支的風險。

綜合看，2026年碳酸鋰供需雙增并趨于緊平衡已是共識，市場資金認可儲能對碳酸鋰需求增長的貢獻，再加上供應端局部擾動以 及大國資源博弈的長期敘事下，碳酸鋰具有長期上漲的邏輯支撐，但同時需要注意價格上漲刺激供應釋放加快，以及動力領域需 求增長不及預期，預計短期波動較大，盤面在前高處有一定阻力，預計沖破前高需要新增驅動。因此交易層面需要同時注意方向 與節奏。