化工行業：工業級碳酸鋰、電池級碳酸鋰等漲幅居前，建議關注進口替代、純內需、高股息等方向.pdf

化工行業：工業級碳酸鋰、電池級碳酸鋰等漲幅居前，建議關注進口替代、純內需、高股息等方向。

工業級碳酸鋰、電池級碳酸鋰等漲幅居前，液氯、硝酸等 跌幅較大

本周漲幅較大的產品：工業級碳酸鋰（四川 99.0%min， 7.58%），電池級碳酸鋰（新疆 99.5%min，7.46%），PVC （CFR 東南亞，6.06%），氯化銨（農濕）（華東地區， 5.71%），硫酸（雙獅 98%，3.85%），磷酸二銨（美國海 灣，3.71%），尿素（河南心連心(小顆粒)，3.41%），PA6 切片（華東地區，3.30%），國際汽油（新加坡，3.13%）， 國際石腦油（新加坡，3.06%）。 本周跌幅較大的產品：液化氣（長嶺煉化，-3.98%），合成 氨（江蘇新沂，-4.46%），硫磺（高橋石化出廠價格，- 4.61%），鋰電池電解液（全國均價/磷酸鐵鋰電解液，- 4.62%），鹽酸（華東合成酸，-4.65%），二氯甲烷（華東地 區，-5.16%），天然氣（NYMEX 天然氣(期貨)，-5.99%）， 冰 晶 石 （ 河 南 地 區 ， -6.76% ） ， 硝 酸 （ 安 徽 98% ， - 8.00%），液氯（華東地區，-46.95%）。

本周觀點：受地緣局勢影響，國際油價震蕩運行，建議關 注進口替代、純內需、高股息等方向

判斷理由：截至 2026-02-23 收盤，布倫特原油價格為 71.49 美元/桶，相較上周+4.14%；WTI 原油價格為 66.31 美元/ 桶，相較上周+3.98%。預計 2026 年國際油價中樞值將維持在 65 美金。鑒于當前國際局勢不確定性和對油價下降的預期， 我們看好具有高股息特征，同時受益原材料降價的中國石化 等。 化工產品價格方面,本周部分產品有所反彈,其中本周上漲較 多的有：工業級碳酸鋰上漲 7.58%，電池級碳酸鋰上漲 7.46%，PVC 上漲 6.06%，氯化銨（農濕）上漲 5.71%等，但 仍有不少產品價格下跌，其中液氯跌幅-46.95%，硝酸跌幅8.00%，冰晶石跌幅-6.76%，天然氣跌幅-5.99%。從化工行業 三季報業績表現來看，行業整體仍處于弱勢，各細分子行業 業績漲跌不一。主要原因是受行業過去兩年產能擴張進入新 一輪產能周期以及需求偏弱影響，但也有部分子行業表現超 預期，例如潤滑油行業等。此外，建議重視草甘膦、化肥、 進口替代、純內需、高股息資產等方向的投資機會。