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聯特科技公司研究報告：光互連矩陣日益完善，出海破局打開新空間。

公司是全球化布局的光連接解決方案提供商，在電信和數通市場 均建立了完備的產品線，穩居行業技術前沿。公司持續推動高速 率產品研發，400G、800G 產品已實現批量出貨，1.6T 光模塊處 于關鍵市場驗證階段。同時，公司在單波 400G、3. 2T 以及 CPO/NPO 產品上有前瞻布局。憑借卓越的產品性能和品質，公司 已進入全球主流通信供應鏈，與 NOKIA、Arista 等多家國內外知 名廠商合作緊密。隨著 AI 快速發展帶動算力及網絡側需求增長， 全球云廠商資本開支大幅提升，光通信尤其高速光模塊將持續高 景氣，疊加未來 Scale-up 域擴容打開光模塊市場新空間，公司有 望充分受益。此外，公司不斷深化全球布局，設立美國聯特、新 加坡聯特等負責海外市場拓展，已形成武漢和馬來西亞的“ 雙運 營中心”格局，未來有望持續突破海外高速光通信市場。

1、光連接領域布局多年，有望躋身行業領先隊列。 公司在光連接領域深耕多年，在電信和數通領域均有完備的產品 體系，在 400G、800G 和 1.6T 等高速光通信產品上也有布局，具 備較強的行業競爭力。公司在單波 400G、3.2T 以及 CPO/NP O 產 品上有前瞻布局，有望取得先發優勢。隨著算力需求持續旺盛， 公司把握行業機遇，高速率產品的銷售實現了較大提升。公司作 為全球知名的光連接解決方案企業，依托優異性能、穩定品質及 高效交付能力，多款產品已成功打入全球市場，在波分領域和中 高速率光模塊領域具備一定的優勢，是發展最快的光模塊供應商 之一。

2、云廠商持續加大資本開支，高速光模塊需求持續高增。 國內外云廠商持續加大資本開支，推進 AI 算力基礎設施建設： 1）2025 年北美四大云廠商在 AI 領域加速資本投入，且對未來展 望保持積極態度；2025Q1/Q2/Q3/Q4 四大云廠商的資本開支總計 分別為 773 億美元/958 億美元/1133 億美元/1270 億美元，分別同 比增長 62.23%/64.45%/74.65%/59.68%； 2）國內 CSP 廠商資本開支整體也保持高強度投入。算力基礎設 施是影響 AI 發展及應用的核心因素，優秀的網絡性能可以提升 算力水平，隨著 GPU 和 ASIC 的快速迭代，算力性能持續提升， 推動對高帶寬數據傳輸的需求大幅增長，高速光模塊在內的光互 連產品需求也隨之持續高增。