農林牧漁行業2月行業動態報告：豬價持續下行，產能去化或將加速.pdf

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時間：2026/03/04
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農林牧漁行業2月行業動態報告：豬價持續下行，產能去化或將加速。26 年 1 月 CPI 同比提升，25 年農產品貿易逆差-8%。26 年 1 月我國 CPI 同比+0.2%，其中食品項同比-0.7%，食品中豬肉同比-13.7%。1 月 CPI 環比 +0.2%，其中食品項環比持平，食品中豬肉環比+1.2%。12 月我國農產品進口金額為 184.9 億美元，同比+1.66%，出口金額為 105.71 億美元，同比+0.29%，貿易逆差 79.19 億美元，同比+3.54%。。

2 月農業指數表現弱于滬深 300。2 月農林牧漁指數-0.14%，同期滬深 300 上漲 0.09%。養殖業（+1.02%）漲幅相對居前，而農產品加工（-3.23%）、動物保健（-3.27%）表現相對靠后。

生豬養殖：2 月豬價震蕩下行，自繁自養再度虧損。2 月 11 日豬價 12.75 元/kg，較 25 年末+2.7%。2 月 27 日自繁自養、外購仔豬養殖利潤分別為-159.65 元/頭、20.83 元/頭。25 年末我國能繁母豬存欄量 3961 萬頭，同比-2.9%。春節后豬價持續去化，3 月初跌破 11 元/kg，我們認為在虧損背景下行業產能或將加速下行。關于 26 年豬價走勢，我們認為年度均價層面或呈現同比下行走勢，期間受冬季疫病影響程度的變化，年內豬價或有所反彈表現。我們建議積極關注成本控制行業領先/持續向好、資金面相對健康、估值合理的優秀豬企。

寵物食品：25 年出口略承壓，呈現量增價跌特征。12 月我國寵物食品出口額 9.06 億元，同比-2.91%。其中出口量 3.77 萬噸，同比+15.49%；出口均價 24.02 元/kg，同比-15.93%，刷新年內低點。25 年出口額 101.02 億元，同比 -4.1%；出口量 36.13 萬噸，同比+7.8%；出口均價 27.96 元/kg，同比-11%。