農林牧漁行業1月行業動態報告：25年寵食出口略承壓，1月養殖扭虧為盈.pdf

農林牧漁行業1月行業動態報告：25年寵食出口略承壓，1月養殖扭虧為盈。12 月 CPI 同比提升，25 年農產品貿易逆差-8%。12 月我國 CPI 同比+0.8%， 其中食品項同比+1.1%，食品中豬肉同比-14.6%。12 月 CPI 環比+0.2%，其 中食品項環比+0.3%，食品中豬肉環比-1.7%。12 月我國農產品進口金額為 184.9 億美元，同比+1.66%，出口金額為 105.71 億美元，同比+0.29%，貿易 逆差 79.19 億美元，同比+3.54%。。

1 月農業指數表現弱于滬深 300。1 月農林牧漁指數-1.93%，同期滬深 300 上漲 1.57%。對比各子行業指數，動物保?。?12.36%）、漁業（+8.69%） 漲幅相對居前，而飼料（-2.33%）、養殖業（-5.55%）表現相對靠后。

生豬養殖：25 年末母豬存欄 3961 萬頭，1 月養殖扭虧為盈。26 年 1 月 21 日豬價為 13.39 元/kg，較 25 年年末+7.9%。1 月 23 日自繁自養、外購仔 豬養殖利潤分別為 43.35 元/頭、115.84 元/頭，行業扭虧為盈或使產能去化放 緩。25 年末我國能繁母豬存欄量 3961 萬頭，同比-2.9%。關于 2026 年豬價 走勢，我們認為年度均價層面或呈現同比下行走勢，期間受冬季疫病影響程度 的變化，年內豬價或有所反彈表現。我們建議積極關注成本控制行業領先/持 續向好、資金面相對健康、估值合理的優秀豬企。

寵物食品：25 年出口略承壓，呈現量增價跌特征。12 月我國寵物食品出口 額 9.06 億元，同比-2.91%。其中出口量 3.77 萬噸，同比+15.49%；出口均價 24.02 元/kg，同比-15.93%，刷新年內低點。25 年出口額 101.02 億元，同比 -4.1%；出口量 36.13 萬噸，同比+7.8%；出口均價 27.96 元/kg，同比-11%。