德康農牧研究報告：又見穿云箭.pdf

德康農牧研究報告：又見穿云箭。國家戰略層面來看，隨著農業工業化取得較大進展，各類社會矛盾、產業矛盾也正在快速 累積。以豬業為例，如何進一步促進科技進步以服務于節約資源、糧食安全等戰略目標？ 如何才能讓國家心系的1800萬養豬農戶穩定生存于殘酷的市場競爭中？如何才能處理好 規模化帶來的環保問題，如影響當地居民基本生活等問題（污染地下水、臭氣、噪音等）？ 如何能在資本過剩的環境里，讓整個產業鏈能拿出余力為食品安全做保障？各方面的壓力 已迫在眉睫，在此背景下，我國農業方面的政策重點已發生重大轉變，未來將重點圍繞兩 條主線展開：“保障農民權益與激活企業創新”。我們要及早且充分認清形勢，未來要 更多考量企業的科技含量、兼顧農民利益（讓1800萬豬農在市場競爭中不被擠出）、模 式創新、調動既有所有生產要素的能力，以德康為例，公司心系三農問題，在不與民爭利 的價值觀驅動下，在國家和農民之間建立起一個可持續的技術傳播體系。

行業層面來看，在中國眾多萬億市場的橫向對比里，生豬行業已是低效、方差較大的那個， 產業升級的痛點、難點、卡點仍然很多，金豬十年吸引了無數跨界資本并慘淡出局，足見 豬業的真實經營門檻，未來銀豬十年的機會或將屬于個別新模式的科技驅動型企業，將在 無外界資本進入、界內資本收縮時，或呈現出不易復制的系統性優勢。我們思考，農業行 業具有十萬億市場空間，為什么養豬和水產飼料等細分賽道率先孕育出市值與營收十倍增 長的大市值企業，如牧原、海大、溫氏等。因為養豬和水產的技術深度目前還看不到盡頭， 參考摩爾定律存在時期的英特爾，龍頭企業可以持續地通過研發的領先克服規模增長之后 管理熵增的擔憂，對農業技術深度的理解拉開了企業間、投資人間的認知差。也正因為平 臺型企業有著不可復制且可以擴大的研發優勢，有了拎起整條產業鏈的節點，才能引導行 業向平臺+生態的模式切換，擺脫同質化競爭，形成聯動農民、賦能農民、持續創新的正 循環。

企業層面來看，目前行業內每個企業都在懷揣焦慮，加速尋找自己的新定位，德康引領的 “平臺+生態”戰略由傳統的農業生產型企業向現代服務業中的平臺型、科技型企業轉型， 將產業重構為"價值共生型"生態圈，如同穿云箭般引領著三大變革。