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基金研究：公募基金規模再創新高，被動指數基金首次出現凈贖回。2025 年 2 季度末，公募基金規模再創新高，主要來自于被動股票基金以及 債券基金的規模增長。主動債券基金連續 3 個季度凈贖回后再次獲得大幅凈 申購。主動債券基金和被動債券基金規模和份額同時出現增長。被動股票基 金規模再次創了歷史新高，主要受益于凈值抬升，基金份額連續 15 個季度 后首次出現凈贖回。

主動權益基金規模達到 34440.61 億元，環比變化-162.83 億元，環比變化0.47%。主動權益基金規模再次出現下降。主動權益基金份額達到 28906.05 億份，環比變化-664.68 億份。新發行的主動權益基金份額達到 365.93 億 份，環比增加 212.94 億份。主動權益基金凈贖回份額達到-1030.61 億份。

被動股票基金規模達到 37795.25 億元，環比增加 3356.18 億元，環比增長 9.75%。被動股票基金規模再次創了歷史新高。被動股票基金份額達到 29613.49 億份，環比變化-106.83 億份。新發行的被動股票基金份額達到 703.26 億份，環比變化-56.24 億份。被動股票基金凈贖回份額達到-810.10 億份。被動股票基金連續 15 個季度后首次出現凈贖回。

主動權益基金平均倉位環比上升 1.03pct，為 84.04%。其中，普通股票型倉 位環比上升 0.91pct，為 89.83%。偏股混合型倉位環比上升 1.09pct，為 87.73%。靈活配置型倉位環比上升 1.09pct，為 74.56%。

從主動權益基金近 十年來各季度股票倉位變化來看，目前主動權益基金倉位已經接近歷史最高 水平。 從全市場基金重倉股的行業持倉變化來看，按照中信一級分類，持倉占比上 升最多的 5 個行業依次是：通信，增加 0.56pct；銀行，增加 0.52pct；非 銀行金融，0.26pct；國防軍工，增加 0.22pct；傳媒，增加 0.12pct。基金 重倉股減倉的行業中，持倉占比下降最多的 5 個行業依次是：食品飲料，變 化-0.86pct；汽車，變化-0.43pct；電力設備及新能源，-0.42pct；家電， 變化-0.27pct；機械，變化-0.26pct。