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公募量化固收+：策略分類與代表產品——基金選品系列研究之七。

公募量化固收+概況：規(guī)模超千億，多采用“量化+固收”合作管理

本文采用定量篩選、定性補充的方法在全市場存量“固收+”基金中篩選采 用量化管理思路的產品。截至 2026 年 1 月 31 日，滿足條件的量化固收+ 基金一共 148 支，總規(guī)模 1113.6 億。其中，富國、招商、華夏、海富通的 量化固收+產品規(guī)模均超百億。由于量化固收+基金往往涉及多類資產、多 種細分策略，對基金經理能力圈要求較高，因此“量化+固收基金經理共同 管理”的模式更為常見，純量化基金經理管理的產品數量為 40 支（占比 27%），規(guī)模 397 億（占比 35.6%）。資產配置上，純量化基金經理管理 的產品對股票、可轉債類含權資產的配置比率更高，對信用風險有一定程度 的規(guī)避，同時股票倉位更穩(wěn)定（更淡化擇時）。

公募量化固收+業(yè)績：回撤控制能力較強，長期配置性價比較高

對比 2022 年以來量化固收+和其他固收+產品的分階段、分年度表現。量化 固收+基金在權益上漲市（尤其是結構性行情）中可能收益彈性不如其他固 收+基金，但基于多資產多策略、股票增強等手段，在回撤控制上更有優(yōu)勢， 長期來看性價比更高。量化固收+中的績優(yōu)產品代表（根據近一年權益?zhèn)}位 分組）：1、高倉位組中，工銀聚享 A、前海開源裕和 A、海富通欣利 A 年 化收益率均超過 20%，收益彈性最高；2、中倉位組中，富國盛利增強 A、 太平嘉和三個月定開夏普比超過 3，收益風險比最具吸引力；3、低倉位組 中，華夏卓享 A、鵬華暢享 A 的 Calmar 比率超過 7，回撤控制能力突出。

公募量化固收+分類：策略類型豐富多元，代表產品各有所長

考慮到量化手段賦能“固收+”產品主要體現在股票端，本研究通過對量化基 金經理任職期間的股票持倉明細進行梳理與總結，歸納出以下幾類常見的股 票端增強策略：1、類指數增強，共計 34 支產品，總規(guī)模 386.4 億。其中， 以中證 800 和滬深 300 為增強基準的產品最多，分別達到 14、10 支；以滬 深 300 和創(chuàng)業(yè)板指為增強基準的產品規(guī)模最大，均超過 100 億。2、風格增 強，共計 15 支產品，總規(guī)模 70.3 億。其中，量化紅利固收+是最大的類別， 包含 10 支 A 股紅利和 3 支 AH 紅利固收+基金，總規(guī)模 62.6 億。還有兩支 股票端分別采用微盤、雙創(chuàng)+紅利的工具型量化固收+產品；3、全市場選股， 共計 35 支產品，總規(guī)模 226.6 億，全市場選股策略具備更廣闊的選股范圍 和更靈活的投資約束，與錨定特定指數的類指數增強策略和錨定特定因子的 風格增強策略相比，近一年的夏普比率和 Calmar 比率中樞更高。