非銀行金融行業(yè)公募基金藍(lán)寶書系列2026Q1：多點開花，競爭加劇.pdf

本文全面復(fù)盤2026年一季度公募基金行業(yè)整體情況，從規(guī)模變化、增量產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、新發(fā)基金、管理人格局等多個維度，梳理行業(yè)最新趨勢與核心增量來源。2026年一季度，公募基金市場總規(guī)模約37.5萬億元，較2025年末小幅回落，但總份額增長，產(chǎn)品數(shù)量創(chuàng)歷史新高，行業(yè)整體仍呈擴容趨勢。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，固收+基金成為行業(yè)增長核心主線，季度內(nèi)規(guī)模大幅增長，其中二級債基貢獻絕大部分增量，景順長城等機構(gòu)領(lǐng)跑。被動權(quán)益基金中，寬基ETF遭大幅贖回，規(guī)模單季度縮水超1萬億元，但行業(yè)主題ETF如半導(dǎo)體、電網(wǎng)設(shè)備等高景氣方向仍保持穩(wěn)步增長。主動權(quán)益基金份額實現(xiàn)邊際改善，永贏基金、華商基金、廣發(fā)基金等機構(gòu)憑借科技成長、AI算力等方向或全市場選股能力實現(xiàn)規(guī)模擴張。FOF基金發(fā)行繼續(xù)升溫，多資產(chǎn)配置工具在低利率環(huán)境下成為銀行渠道重點推動方向。另類投資基金受黃金行情推動，規(guī)模顯著增長。QDII基金整體規(guī)模小幅回落，但份額實現(xiàn)增長。

在管理人維度，非貨基金規(guī)模增長超過百億的基金公司共有16家，多數(shù)機構(gòu)依托單一或兩類核心產(chǎn)品實現(xiàn)規(guī)模擴張。景順長城、永贏基金、華商基金、國泰基金等機構(gòu)增長顯著。對比2025年，部分頭部機構(gòu)因?qū)捇鵈TF大幅贖回導(dǎo)致整體規(guī)模增長較慢，而一些新晉機構(gòu)則依靠固收+或特定權(quán)益產(chǎn)品實現(xiàn)規(guī)?？焖贁U容。

行業(yè)改革方面，公募基金行業(yè)改革持續(xù)推進，高質(zhì)量發(fā)展新范式加速構(gòu)建。一季度基金經(jīng)理新聘人數(shù)回升，《基金管理公司績效考核管理指引》正式下發(fā)，重視長期回報的考核框架成為確定性方向。首批存量基金業(yè)績比較基準(zhǔn)調(diào)整安排落地，旨在約束投資風(fēng)格漂移，客觀評價長期回報。