公募股基Q2季報分析：Q2增配通信大金融軍工，港股大幅增持醫(yī)藥.pdf

公募股基Q2季報分析：Q2增配通信大金融軍工，港股大幅增持醫(yī)藥。

倉位：2025Q2主動股基倉位相比上期小幅抬升，維持高位（普通股票型89.19%/偏股混合型87.79%/靈活配置型75.02% ，分別變化0.91%/1.03%/1.25%）

板塊：雙創(chuàng)抬升，主板下降；風格上，成長與金融占比上升，其余風格小幅下降。

抱團行為：重倉股池數(shù)量持續(xù)回升；Q2持股抱團度趨于分散，配置思路再現(xiàn)下沉

2025Q2數(shù)量進一步上升至2556支，集中度下降；同時觀察抱團度指標，統(tǒng)計公募持倉重倉中，市值占比前60-90%口徑下，Q2股票數(shù)量與Q1相比進一步提高，抱團度分散。

行業(yè)：主動增持海外AI鏈(通信)、大金融(銀行、保險)、軍工、游戲和創(chuàng)新藥等，減持傳統(tǒng)消費中食品飲料、汽車、家電等，及新能源繼續(xù)下降；細分二級方向來看，主動加倉集中在通信設備制造、元器件、化學制藥、區(qū)域性銀行等，減倉酒類、乘用車、消費電子等

Q2增持最多的為通信(2.25%)、銀行(0.81%)、非銀行金融(0.79%)、國防軍工(0.58%)、傳媒(0.53%)。主動減持靠前為食品飲料(-1.53%)、汽車(-1.45%)、電力設備及新能源(-0.76%)、機械 (-0.63%)、家電(-0.54%)。 二級行業(yè)主動增持最多的十個為通信設備制造(2.24%)、元器件(1.17%) 、化學制藥(0.64%)、區(qū)域性銀行(0.57%)、保險II(0.50%)、其他軍工II(0.48%)、物流(0.43%)、畜牧業(yè)(0.42%)、文化娛樂(0.35%)、全國性股份制銀行Ⅱ(0.29%)。減持最多的十個行業(yè)為酒類(-1.59%)、乘用車(-0.98%)、消費電子(-0.83%)、其他醫(yī)藥醫(yī)療(-0.73%)、白色家電II(-0.48%)、汽車零部件Ⅱ(-0.39%)、工程機械Ⅱ(-0.39%)、工業(yè)金屬(-0.36%)、電源設備(-0.33%)、云服務(-0.32%)。

關(guān)注連續(xù)加倉的行業(yè)：通信/銀行/非銀行金融等

連續(xù)主動加倉2次的行業(yè)超額和勝率較高。二級行業(yè)化學制藥(0.64%)、區(qū)域性銀行(0.57%)、其他軍工II(0.48%)、文化娛樂(0.35%)、全國性股份制銀行II(0.29%)、廣告營銷(0.28%)、生物醫(yī)藥II(0.26%)、兵器兵裝II(0.15%)、專用材料II(0.09%)、專營連鎖(0.08%)、電商及服務II(0.07%)、貴金屬(0.04%)、黑色家電II(0.04%)、摩托車及其他II(0.03%)、新興金融服務II(0.02%)、農(nóng)產(chǎn)品加工II(0.01%)等。