乖寶寵物研究報告：國產(chǎn)寵物食品龍頭，自有品牌業(yè)務(wù)踔厲前行.pdf

乖寶寵物研究報告：國產(chǎn)寵物食品龍頭，自有品牌業(yè)務(wù)踔厲前行。國內(nèi)領(lǐng)先的寵物食品龍頭，品牌高端化促進盈利能力顯著提升。公司 成立于 2006 年，以境外寵物食品代加工起家，并于 2013 年創(chuàng)立自有 品牌“麥富迪”在境內(nèi)銷售。2024 年上半年，公司實現(xiàn)營收 24.27 億 元，同比增長 17.48%；近年來公司堅持品牌高端化策略，24 上半年主 糧業(yè)務(wù)毛利率達到 44.70%，同比提升 12.78 個百分點。

經(jīng)年海外代工積淀，全球化布局彰顯供應(yīng)鏈優(yōu)勢。公司通過廿載海外 寵食代工與研發(fā)經(jīng)驗積淀，積累起沃爾瑪、品譜等知名海外大客戶。為 降低關(guān)稅影響，2015 年公司設(shè)立泰國工廠，并通過收購美國品牌 Waggin' Train 及其海外生產(chǎn)基地，進一步打通海外供應(yīng)鏈。24 年出口 恢復(fù)性增長，公司出口業(yè)務(wù)有望持續(xù)受益。

國貨崛起先行者，多元營銷推動品牌流量轉(zhuǎn)化。公司堅實的研發(fā)實力 賦予自主品牌穩(wěn)定的產(chǎn)品品質(zhì)與持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新能力，構(gòu)建起麥富迪、 弗列加特、汪臻醇品牌矩陣，實現(xiàn)寵物主糧、零食及保健品在內(nèi)的全品 類覆蓋，2023 年自有品牌業(yè)務(wù)營收 27.45 億元，同比增長 34.15%。 同時，公司通過泛娛樂化營銷打開年輕消費群體市場，憑借精準(zhǔn)營銷與 內(nèi)容驅(qū)動實現(xiàn)線上業(yè)務(wù)快速增長，流量轉(zhuǎn)化成果顯著。24 年上半年公 司在第三方平臺直銷收入為 8.66 億元，同比增長 61.24%。