愛(ài)美客研究報(bào)告：用科技成人之美.pdf

愛(ài)美客研究報(bào)告：用科技成人之美。中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)滲透率仍處提升期，合規(guī)供給有序擴(kuò)容有望不斷開(kāi)辟增量市 場(chǎng)：1）材料多元化，從玻尿酸到再生針劑、重組膠原；2）部位精細(xì)化：新 產(chǎn)品/新適應(yīng)癥正向挖潛消費(fèi)者細(xì)分需求；3）診療綜合化：廠商聯(lián)合機(jī)構(gòu)為 求美者提供多產(chǎn)品聯(lián)動(dòng)的綜合解決方案。按不同消費(fèi)力人群增長(zhǎng)潛力拆分， 我們預(yù)計(jì) 2030 年中國(guó)醫(yī)美終端市場(chǎng)總消費(fèi)金額超 6000 億元（對(duì)應(yīng)上游出 廠規(guī)模超 1600 億）。按上輪廓/中面部/下輪廓/頸部/眼周/口周/皮膚管理主流 部位拆分，我們預(yù)計(jì)僅上述市場(chǎng)至 2030 年合計(jì)規(guī)模約 1200 億，而應(yīng)用在 顱頂/耳廓/手部/身體等精細(xì)化/創(chuàng)新性產(chǎn)品的潛能可能被低估。

愛(ài)美客：前瞻洞察市場(chǎng)需求，大單品持續(xù)孵化

公司率先以嗨體頸紋針切入差異化細(xì)分市場(chǎng)，嗨體熊貓針/冭活泡泡針?lè)謩e 聚焦眼周及水光市場(chǎng)，產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富。嗨體品牌價(jià)值日益增長(zhǎng)，我們預(yù) 計(jì)嗨體系列仍處于成長(zhǎng)階段。再生針劑濡白天使增長(zhǎng)迅速，成為公司構(gòu)筑現(xiàn) 象級(jí)產(chǎn)品矩陣的有力支撐點(diǎn)；濡白+如生雙生系列產(chǎn)品組合打造深層骨相支 撐+淺層平鋪的全臉抗衰綜合解決方案，有望接力新一輪成長(zhǎng)曲線。新寶尼 達(dá)/肉毒/減重/膠原/光電/護(hù)膚等管線儲(chǔ)備豐富，潛力待釋放。

銷售渠道奠基，研發(fā)實(shí)力提供源動(dòng)能

直銷助新品孵化，經(jīng)銷助銷售放量，23 年末公司直銷+經(jīng)銷覆蓋約 7000 家 機(jī)構(gòu)，較衛(wèi)健委 24 年 1 月公示的全國(guó) 1.8 萬(wàn)家醫(yī)美機(jī)構(gòu)有較大提升空間。 區(qū)域上，華東華北市場(chǎng)收入占比過(guò)半，其他區(qū)域尚待深耕。公司強(qiáng)化國(guó)內(nèi)市 場(chǎng)營(yíng)銷體系建設(shè)，依托全軒學(xué)苑，賦能醫(yī)生，提供全方位、全周期支持服務(wù)。 公司重研發(fā)創(chuàng)新，高素質(zhì)研發(fā)團(tuán)隊(duì)及行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)提供創(chuàng)新動(dòng)力。