農林牧漁業2022年投資策略：豬周期進入新一輪供給收縮期，把握飼料行業集中度提升機遇.pdf
- 上傳者：新**
- 時間：2021/12/08
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生豬養殖：在前期超高利潤刺激以及非瘟疫情邊際可控的背景下，能繁母豬存欄在 2019 年 3 季度觸底回升后，2020 年產能加速恢復，2021年迎來生豬出欄加速釋放，豬價步入下行通道。由于 1 季度高價仔豬與 3 季度罕見低豬價的組合，3 季度外購育肥遭遇極端虧損窗口期，虧損幅度一度達到近 1600 元/頭。2021 年自繁自養頭均盈利全年平均預計約 300 元，仍處于歷史較好水平。2021 年下半年開始，行業進入新一輪供給收縮期，后期重點關注去產能進程。預計 2022 年行業仍將面臨虧損考驗，關注相關公司資金鏈以及資本開支節奏，重點關注具備反周期融資安排的公司。綜合考慮估值、出欄彈性、成本控制等因素，建議重點關注溫氏股份、牧原股份、新希望、正邦科技、天邦股份等公司。
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