非銀金融行業(yè)：公募績(jī)效考核新規(guī)落地，長(zhǎng)期主義導(dǎo)向優(yōu)化行業(yè)生態(tài).pdf

非銀金融行業(yè)：公募績(jī)效考核新規(guī)落地，長(zhǎng)期主義導(dǎo)向優(yōu)化行業(yè)生態(tài)。

證券：公募績(jī)效考核新規(guī)以長(zhǎng)期主義為導(dǎo)向重構(gòu)行業(yè)激勵(lì)約 束機(jī)制，有助于夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展根基。保險(xiǎn)：證監(jiān)會(huì)正式發(fā)文擴(kuò) 大戰(zhàn)略投資者類(lèi)型，進(jìn)一步拓寬商業(yè)保險(xiǎn)資金權(quán)益投資途徑，若 按長(zhǎng)股投權(quán)益法進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量可減少股價(jià)短期波動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的沖 擊。香港市場(chǎng)及港交所觀點(diǎn)：港股非銀板塊在低估值特征與盈利 改善預(yù)期共振下中長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯。多元金融觀點(diǎn)：監(jiān)管邏輯 趨穩(wěn)、促消費(fèi)導(dǎo)向明確、AI 技術(shù)提效的背景下，消費(fèi)金融行業(yè)處 于政策紅利+與技術(shù)紅利的雙重驅(qū)動(dòng)期。

證券：公募績(jī)效考核新規(guī)以長(zhǎng)期主義為導(dǎo)向重構(gòu)行業(yè)激勵(lì)約 束機(jī)制，有助于夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展根基。近日，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《基 金管理公司績(jī)效考核管理指引》，相較于 2022 年舊規(guī)，正式稿在 制度設(shè)計(jì)上呈現(xiàn)出三個(gè)特征：一是約束范圍從關(guān)鍵崗位向全業(yè)務(wù) 條線擴(kuò)展，董事長(zhǎng)、分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人及核心業(yè)務(wù)人員均被納入剛 性約束；二是考核導(dǎo)向從規(guī)模驅(qū)動(dòng)向投資者回報(bào)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型，三年 以上中長(zhǎng)期指標(biāo)權(quán)重、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)比權(quán)重等量化要求趨于嚴(yán) 格；三是制度閉環(huán)從在職期間向全生命周期延伸，遞延支付起付 年規(guī)則、退休人員問(wèn)責(zé)條款等填補(bǔ)了此前的監(jiān)管空白。新規(guī)推動(dòng) 公募基金行業(yè)告別“旱澇保收”，回歸受托盡責(zé)、為投資者創(chuàng)造 長(zhǎng)期價(jià)值的本源。

保險(xiǎn)：證監(jiān)會(huì)正式發(fā)文擴(kuò)大戰(zhàn)略投資者類(lèi)型，進(jìn)一步拓寬商 業(yè)保險(xiǎn)資金權(quán)益投資途徑，若按長(zhǎng)股投權(quán)益法進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量可減 少股價(jià)短期波動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的沖擊。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)《〈上市公司證券 發(fā)行注冊(cè)管理辦法〉第九條、第十條、第十一條、第十三條、第 四十條、第五十七條、第六十條有關(guān)規(guī)定的適用意見(jiàn)——證券期 貨法律適用意見(jiàn)第 18 號(hào)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《法律適用意見(jiàn)》）進(jìn)行修 改。將商業(yè)保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)投資者納入戰(zhàn)略投資者范圍，明確其 認(rèn)購(gòu)比例原則上不低于發(fā)行后總股本的 5%，并可根據(jù)持股比例 參與上市公司治理。會(huì)計(jì)處理上，險(xiǎn)資既可通過(guò)鎖定期匹配 OCI 計(jì)量要求平滑利潤(rùn)波動(dòng)，亦可在滿足條件時(shí)采用長(zhǎng)期股權(quán)投資權(quán) 益法，增厚收益并隔離股價(jià)波動(dòng)對(duì)利潤(rùn)表的沖擊。