轉(zhuǎn)債個券研究系列：泰瑞轉(zhuǎn)債，泰瑞機器，邁向全球高端裝備制造的前沿.pdf

轉(zhuǎn)債個券研究系列：泰瑞轉(zhuǎn)債，泰瑞機器，邁向全球高端裝備制造的前沿。截至 2026 年 3 月 2 日，泰瑞轉(zhuǎn)債剩余年限為 4.33 年（債券期限為 2024 年 7 月 2 日至 2030 年 7 月 1 日），剩余余額 3.36 億元，資信評級為 AA-，票面面值為 100 元，轉(zhuǎn)債發(fā)行時規(guī)定第一年至第六年票面利率分別為：0.30%、0.50%、1.00%、 1.50%、2.00%、2.50%。轉(zhuǎn)股期為自發(fā)行結(jié)束之日起滿 6 個月后的第一個交易日 至轉(zhuǎn)債到期日止，即 2025 年 1 月 8 日至 2030 年 7 月 1 日。

泰瑞機器股份有限公司成立于 2003 年，公司堅持自主創(chuàng)新，擁有從精密鑄造、 大型加工到整機裝配的完整產(chǎn)業(yè)鏈制造能力，這為其產(chǎn)品品質(zhì)和成本控制提供了 保障。公司的海外業(yè)務(wù)版圖擴張迅速，產(chǎn)品已出口至全球超過 140 個國家和地區(qū)， 且廣泛應(yīng)用于汽車、家用電器、建筑、物流、包裝、醫(yī)療、電子等多個領(lǐng)域。

目前全球注塑機市場正處于平穩(wěn)增長階段。當前市場需求的增長主要來源于汽車 輕量化趨勢、醫(yī)療精密部件制造、以及向自動化、可持續(xù)化轉(zhuǎn)型的技術(shù)趨勢。目 前汽車行業(yè)在注塑零件需求的占比較高，在新能源汽車以及自動駕駛等領(lǐng)域快速 發(fā)展的背景下，市場需求有望在未來幾年持續(xù)增長。

2016 年至 2025 年這十年間，我國注塑機出口金額呈現(xiàn)波動上行、加速增長的態(tài) 勢。2022-2025 年為高位震蕩與再加速期，其間出口額在 2022 年受全球通脹和 地緣政治影響小幅回調(diào) 3.08%至 16.2 億美元，但在 2023 年以 5.79%的同比增 長率迅速恢復至 17.14 億美元，2024 年更在海外制造業(yè)資本開支回暖和新能源 汽車產(chǎn)業(yè)鏈出海驅(qū)動下，增速躍升至 21.84%，出口額首次突破 20 億美元大關(guān)， 2025 年延續(xù)強勁勢頭，同比增長 12.75%至 23.55 億美元，再創(chuàng)歷史新高。總體 而言，中國注塑機出口已從早期的平穩(wěn)增長階段，邁入高基數(shù)上的中高速增長新 階段，顯示出中國注塑機全球競爭力的持續(xù)提升。

在消費電子、醫(yī)療器械、新能源汽車等高端制造領(lǐng)域，產(chǎn)品對精度和潔凈度的要 求正在重塑注塑機的技術(shù)路線。傳統(tǒng)液壓機因能耗高、響應(yīng)慢、存在油污風險等 固有短板，正加速被全電動注塑機替代。到 2030 年，全電動注塑機在中國高端 市場的滲透率據(jù)預測將突破 40%，成為“精密制造”的標配。Global Growth Insights 數(shù)據(jù)也顯示，全電動機器已成為精密成型的首選，占新安裝量的近 36%。 受機械傳動機構(gòu)限制，大型機的技術(shù)門檻較高，全球范圍內(nèi)僅有少數(shù)企業(yè)掌握 1000 噸以上大型全電動注塑機的核心技術(shù)。

泰瑞機器在全電動注塑機領(lǐng)域已躋身國內(nèi)第一梯隊，其 NEO·E 系列全電動注塑機 采用全伺服電機精密控制，開模位置重復定位精度達 0.01mm，注射壓力控制精 度達±1 bar，可實現(xiàn) 0.1%的制品質(zhì)量重復精度。設(shè)備標配先進的能量回收系統(tǒng)， 能耗等級符合 Euromap 9+標準，相比傳統(tǒng)電動機可再節(jié)能 8%-15%，主要應(yīng)用 于汽車、通訊電子、醫(yī)療、包裝等高要求領(lǐng)域。