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法蘭泰克公司研究報告：國內歐式起重機龍頭，揚帆起航新征程。

國內歐式起重機龍頭深耕中高端市場：法蘭泰克成立于 2002 年，2017 年在上交所上市，是國內歐式起重機龍頭，全球知名的工業起重機領先 品牌。公司目前產品種類包括歐式起重機、電動葫蘆和工程機械部件等， 下游覆蓋先進裝備制造、交通物流、造紙、能源電力、汽車船舶等二十 多個專業領域。

船舶等細分下游高景氣，新簽訂單創同期歷史新高，業績表現強勁

作為國內歐式起重機龍頭，公司聚焦高端客戶定位，發揮下游行業覆蓋 面廣闊、聚焦各個下游行業頭部客戶群的優勢，在船舶、自動化等多個 細分領域實現了重大突破，新簽訂單創同期歷史新高。公司業績表現持 續強勁：2025 年前三季度，公司實現歸母凈利潤 1.71 億元，同比增長 38.87%。未來，隨著船舶、有色、水利等細分下游多點開花，公司業績 有望維持強勢表現。

加大在水利水電行業布局，鑄就和提升國電大力的龍頭地位

國電大力是法蘭泰克全資子公司，是專注于水利水電建設的科技型企業。 水電在能源轉型中占據關鍵地位，重大水電項目建設穩步推進，隨著總 投資約 1.2 萬億元，歷史上最大的水電工程雅魯藏布江下游水電工程開 工，公司不僅有望受益于墨脫水電站建設的起重機需求，同時有望切入 布料機及供料系統、穿行式襯砌臺車等更多應用場景。2025H1，國電大 力新簽訂單已大幅超過去年全年，伴隨國內外水利水電開發項目開發建 設的熱潮，未來國電大力有望成為業績的主要增長點。

出海進入加速放量期，后市場服務有望打開遠期成長空間

深化國際化戰略：公司在全球關鍵國家和地區設置分支機構，產品和服 務主要分布在歐洲、東南亞，覆蓋中東、中亞、拉美、非洲等區域的五 十多個國家和地區。同時，Eurocrane 等自主品牌出海，發揮奧地利子公 司 Voithcrane 在歐洲的產能和服務優勢；后市場服務未來可期：行業內 全球領先企業如科尼集團已將服務業務作為企業核心競爭力，2024 年， 科尼集團的后市場服務的營收約為 15 億歐元，占總營收比重約為 36%。 公司正通過布局工業互聯網服務平臺，打造“方案+服務”的全生命周期 綜合解決方案提供商，服務業務占比持續提升，且后市場服務的利潤率 顯著高于起重機設備，公司或復制海外龍頭的發展后市場路徑并以此打 開遠期成長空間。