浙江鼎力首次覆蓋：高機需求有望復(fù)蘇，龍頭出海乘風(fēng)破浪.pdf

浙江鼎力首次覆蓋：高機需求有望復(fù)蘇，龍頭出海乘風(fēng)破浪。高空作業(yè)平臺龍頭企業(yè)，設(shè)備出海享譽全球。公司成立于 2005 年，主要從事各類 智能高空作業(yè)平臺的研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)，主要產(chǎn)品包括臂式、剪叉式、桅桿 式、差異化高空作業(yè)平臺，已率先實現(xiàn)全系列產(chǎn)品電動化。自成立以來公司積極推 進全球化戰(zhàn)略，2016 年起，公司開始海外并購戰(zhàn)略，在意大利、美國、德國等多地 進行過布局，2024 年公司境外營業(yè)收入占總收入已接近 70%，是全球高空作業(yè)平臺 制造商前 3 強。公司設(shè)備享譽全球，公司“JCPT1612PA”型號產(chǎn)品榮獲 2024 年 “IAPA 年度產(chǎn)品”，實現(xiàn)中國企業(yè)在該獎項零的突破。

歐美高空作業(yè)平臺需求有望邊際復(fù)蘇，出海巨浪正涌。高利率、基建投資不足等制 約歐美高機需求的因素將有望逐漸改善。美聯(lián)儲未來的潛在降息有望促進當?shù)亟?jīng)濟 復(fù)蘇。全球地緣沖突的背景下，北美制造業(yè)回流趨勢不改，非住宅建筑需求旺盛， AI 數(shù)據(jù)中心建設(shè)及配套的電力投資等新興的應(yīng)用領(lǐng)域，有望成為高機需求的重要驅(qū) 動。北美工程機械租賃龍頭聯(lián)合租賃 2026 年全年資本開支指引較 2025 年上調(diào)，顯 示未來市場需求樂觀預(yù)期。歐洲市場上，2025 年歐洲央行進行了四輪降息，有望推 動歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇，歐洲算力的投資也將拉動固定資產(chǎn)投資增長。通過分析了歐洲本 土高機龍頭企業(yè) Haulotte ，我們發(fā)現(xiàn)歐洲對低價的高機設(shè)備需求量已有復(fù)蘇跡象。

公司產(chǎn)品力及渠道布局優(yōu)勢明顯，深度受益行業(yè)復(fù)蘇。公司 2005 年成立以來深耕 高空作業(yè)平臺賽道，積累大量行業(yè) Know-how，產(chǎn)品創(chuàng)新能力強，專利布局健全， 技術(shù)水平行業(yè)領(lǐng)先。公司全球化渠道布局完善，設(shè)備遠銷全球 100 多個國家和地 區(qū)，已控股北美 CMEC 公司，應(yīng)對歐美關(guān)稅沖突經(jīng)驗及措施豐富。我們認為憑借產(chǎn) 品力及渠道布局優(yōu)勢，公司將深度受益行業(yè)需求復(fù)蘇，推動業(yè)績增長。