蜜雪集團(tuán)首次覆蓋報(bào)告；現(xiàn)制飲品國(guó)民品牌，高質(zhì)平價(jià)、全球擴(kuò)張.pdf

蜜雪集團(tuán)首次覆蓋報(bào)告；現(xiàn)制飲品國(guó)民品牌，高質(zhì)平價(jià)、全球擴(kuò)張。國(guó)內(nèi)現(xiàn)制飲品龍頭，高質(zhì)平價(jià)定位+供應(yīng)鏈先發(fā)優(yōu)勢(shì)，規(guī)模效應(yīng)筑壁 壘。蜜雪集團(tuán)是國(guó)內(nèi)平價(jià)現(xiàn)制飲品龍頭，旗下有現(xiàn)制茶飲品牌“蜜 雪冰城”、現(xiàn)磨咖啡品牌“幸運(yùn)咖”和現(xiàn)打鮮啤品牌“福鹿家”。蜜 雪集團(tuán)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)包括：①卡位平價(jià)賽道，原料工業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化 程度高，源頭直采、核心飲品食材 100%自產(chǎn)，擁有行業(yè)內(nèi)最大的自 主運(yùn)營(yíng)的倉(cāng)儲(chǔ)體系和專屬配送網(wǎng)絡(luò)，規(guī)模化帶來(lái)成本優(yōu)勢(shì)；②建立 高密度廣覆蓋的門店網(wǎng)絡(luò)，提高消費(fèi)者觸達(dá)，規(guī)模優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先；③加 盟商篩選和管理嚴(yán)格，門店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量高；④打造和運(yùn)營(yíng)“雪王”超 級(jí) IP、參與公益事業(yè)，提高品牌價(jià)值，成就國(guó)民品牌。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)制飲品滲透率仍有提升空間，現(xiàn)制茶飲品牌全球化拓展進(jìn)行 時(shí)。①國(guó)內(nèi)：據(jù)灼識(shí)咨詢，中國(guó)現(xiàn)制飲品市場(chǎng)規(guī)模由 2018 年的 1878 億元增至 2023 年的 5175 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為 22.5%。隨著消費(fèi) 者對(duì)于新鮮、健康、多元化口味的追求提升、現(xiàn)制飲品門店供給增 加、外賣渠道興起，中國(guó)現(xiàn)制飲品占飲料市場(chǎng)規(guī)模的比例有望進(jìn)一 步提升。平價(jià)茶飲競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，蜜雪冰城在平價(jià)茶飲市場(chǎng)份額遙 遙領(lǐng)先。②海外：全球現(xiàn)制飲品市場(chǎng)中，東南亞增長(zhǎng)潛力最大，歐 美日韓等市場(chǎng)存在現(xiàn)制茶飲替代咖啡、滲透率提升的機(jī)會(huì)。近年來(lái) 諸多國(guó)內(nèi)現(xiàn)制飲品品牌出海尋求新增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下沉加密，海外擴(kuò)張與品類拓展打開(kāi)成長(zhǎng)空間。我們測(cè)算 蜜雪冰城主品牌國(guó)內(nèi)開(kāi)店空間 6-7 萬(wàn)家，幸運(yùn)咖國(guó)內(nèi)開(kāi)店空間 1.8 萬(wàn) 家，蜜雪冰城海外開(kāi)店空間超過(guò) 4 萬(wàn)家，其中東南亞開(kāi)店空間約 2 萬(wàn)家。此外，蜜雪集團(tuán)收購(gòu)鮮啤福鹿家，布局現(xiàn)打鮮啤賽道，打造 平臺(tái)型企業(yè)。