攝像頭和機(jī)器視覺行業(yè)專題研究：光學(xué)黃金大賽道，終端創(chuàng)新拓疆土.pdf

攝像頭和機(jī)器視覺行業(yè)專題研究：光學(xué)黃金大賽道，終端創(chuàng)新拓疆土。1）手機(jī)：景氣度持續(xù)回升，攝像頭硬件升級(jí)為手機(jī)創(chuàng)新重點(diǎn)方向。智能手機(jī)市場(chǎng)景氣度回升，根據(jù)Canalys，2024年全球智能手機(jī)出貨量為12.2 億部，同比增長了7%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩年下滑后的反彈。智能手機(jī)攝像頭沿 著光學(xué)防抖、大光圈、潛望長焦鏡頭、多透鏡設(shè)計(jì)、小型化模組、大尺寸 像素模組等方向演進(jìn)，國內(nèi)潛望鏡頭需求預(yù)計(jì)從2024年的4600萬顆增 長至2026年的8000萬顆。在供給端，手機(jī)鏡頭市場(chǎng)持續(xù)向好，出貨情況 較為理想，手機(jī)攝像模組的中高端市場(chǎng)顯示出良好的增長態(tài)勢(shì)及產(chǎn)品競爭 力。我們認(rèn)為，隨著換機(jī)需求逐漸釋放，攝像頭硬件在鏡頭規(guī)格、材料、 結(jié)構(gòu)等方面升級(jí)拉動(dòng)ASP提升，增厚舜宇、丘鈦等光學(xué)廠商的業(yè)績，并提 升其盈利能力。

2）汽車：智駕平權(quán)時(shí)代已至，攝像頭&Lidar深度融合，助力智能化感知， 車載光學(xué)量價(jià)齊升。中國新能源汽車銷量階梯式增長，2024年，中國新能 源汽車全年銷量約為1286萬輛，同比增長46%，中國電動(dòng)汽車百人會(huì)表 示2025 年新能源汽車滲透率有望首次超過油車達(dá)到55%。隨著2025年 比亞迪及吉利集團(tuán)雙雙宣布全系車型將搭載不同級(jí)別的高階智駕系統(tǒng)，我 們認(rèn)為L2及以上ADAS功能的滲透將在2025年進(jìn)一步加速，10萬元以 下車型的智駕滲透有望迎來從0到1的時(shí)刻，豪威有望充分受益國內(nèi)智駕 下沉帶來的車載CIS增量；隨汽車智能化發(fā)展，車載攝像頭迭代升級(jí)，國 產(chǎn)鏡頭及模組廠商具備量產(chǎn)能力，將進(jìn)一步提升國產(chǎn)化。

3）智能眼鏡：“百鏡大戰(zhàn)”愈演愈烈，攝像頭為AI交互的關(guān)鍵，AI眼 鏡將入AR終局。根據(jù)Wellsenn XR，2024年全球AI智能眼鏡銷量為234 萬臺(tái)，主要銷量貢獻(xiàn)來自于RayBan Meta，預(yù)計(jì)2025年AI智能眼鏡銷量 達(dá)到550萬臺(tái)，同比增長135%。配備攝像頭的AI眼鏡，具備主動(dòng)感知 環(huán)境的能力，直接決定了AI眼鏡能否提供真正的智能交互體驗(yàn)。RayBan Meta 主板之外合計(jì)38美金的價(jià)值量中，索尼提供的攝像頭芯片擁有9美 金的ASP，占比為24%。索尼IMX681芯片在目前AI眼鏡攝像頭中占據(jù) 壟斷地位，國產(chǎn)CMOS廠商正發(fā)力加快迭代步伐，將通過更強(qiáng)的性價(jià)比和 可定制化來扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)格局，韋爾圖像傳感器產(chǎn)品在小尺寸及低功耗方面的 優(yōu)勢(shì)高度適配AR/VR眼鏡等終端客戶需求。AI眼鏡逐步邁入AR終局，光 波導(dǎo)方案以其同時(shí)兼?zhèn)浯笠晥?chǎng)角、小體積、高透光率、高清畫質(zhì)等特性， 已經(jīng)逐步成為 AR 眼鏡一致性的終極解決方案，我們看好水晶光電在 AR 的布局。

4）機(jī)器人：多視覺傳感器融合，光學(xué)賽道再添新軍。中國機(jī)器視覺市場(chǎng) 逐漸擴(kuò)大，根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2023年中國機(jī)器視覺市場(chǎng)規(guī)模185億元，同 比增長8.5%。其中，3D視覺市場(chǎng)規(guī)模約為24億元，同比增長28.4%。 預(yù)計(jì)至2028年我國機(jī)器視覺市場(chǎng)規(guī)模將超過395億元，2024-2028年復(fù) 合增長率約為17.5%。宇樹科技H1采用頭部3D激光雷達(dá)+深度相機(jī)方 案，其深度相機(jī)采用Intel RealSense D435i，豪威為 CIS芯片核心供應(yīng)商。