東方通信研究報告：中電科旗下通信老兵，三大產業釋放價值.pdf

東方通信研究報告：中電科旗下通信老兵，三大產業釋放價值。專網通信領軍企業，應急市場貢獻增量。公司深耕移動通信領域三十余載，專網 產品覆蓋頻段與協議全面，是我國自主知識產權的數字集群標準 PDT 標準的八 家核心起草單位之一。產品覆蓋公安、政府、應急、軌交、機場、港口和石化等 行業，市場占有率位居行業前列。2023 年國務院增發 1 萬億元國債用于災后重 建和防災減災建設，按照規劃，30%的資金其中自然災害應急能力提升等項目對 自組網窄帶集群通信系統和應急融合通信系統存在增量需求。隨著 24年 2月相 關資金下發完畢和各地方招投標陸續進行，公司 370MHz 等專網和融合通信產品 有望受益。

開拓衛星互聯網維護項目，有望受益于我國低軌星座建設。2023 年公司憑借全 面的 ICT服務資質，新開拓了星網衛星互聯網網絡維護項目。目前我國已向國際 電聯申請了三座超萬顆衛星的超大型低軌衛星星座，由于低軌衛星覆蓋面較高軌 衛星更小，其需要更多的地面站來為衛星和地面終端實現路由連接。隨著我國幾 大衛星星座相繼開始組網和地面站建設逐步啟動，地面站和終端用戶數量增長將 催生網絡維護需求，衛星網絡維護業務或將貢獻增量業績。

金融科技向智能化迭代，智能制造穩健增長。公司第三大業務金融科技面臨銀行 去柜臺化等趨勢影響受到短期沖擊，未來隨著多功能一體機和智能終端迭代升 級，公司有望憑借既有競爭優勢提升產品價值量，恢復金融科技業務增長動能。 智能制造方面，公司擁有杭州濱江、杭州富陽和嘉興海寧三大生產基地，制造產 品覆蓋包括通信產品、智能硬件、安防監控、醫療電子、金融電子、汽車電子在 內的多個行業。隨著 AI 驅動的通信設備提速迭代和安防監控智能化升級，先進 制造業務將維持穩定增長態勢，穩固公司基本盤。