中國建筑研究報(bào)告：穩(wěn)健的建筑央企龍頭.pdf

中國建筑研究報(bào)告：穩(wěn)健的建筑央企龍頭。公司發(fā)布2024H1主要經(jīng)營數(shù)據(jù)：2024H1公司新簽合同總額達(dá)24797億 元，同比+10%，上半年已完成全年新簽合同額目標(biāo)的55%。

房建業(yè)務(wù)：穩(wěn)健增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2023年實(shí)現(xiàn)營收13837億元，同比 +9.4%；全年新簽合同額26894億元，同比+8.8%。公司聚焦中高端“新房建” 領(lǐng)域，2023年在工業(yè)廠房領(lǐng)域增長(zhǎng)顯著，新簽合同額6218億元，同比+58.9%。 2024H1 公司房建業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)新簽合同額15320億元，同比+5.7%。

基建業(yè)務(wù)：新簽合同額持續(xù)高增。2023年實(shí)現(xiàn)營收5566億元，同比+12.8%， 全年新簽合同額11685億元，同比+15.1%。公司搶抓基建細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展機(jī)遇， 2023 年在市政工程、交通運(yùn)輸工程、能源工程、水務(wù)及環(huán)保、水利水運(yùn)領(lǐng)域新 簽合同額分別同比+17.0%、-21.7%、+151.4%、+2.1%、+229.6%。2024H1 實(shí)現(xiàn)新簽合同額7491億元，同比高增34.9%。

房地產(chǎn)業(yè)務(wù)：逆勢(shì)增長(zhǎng)，加大核心城市土地儲(chǔ)備，厚積薄發(fā)。2023 年實(shí)現(xiàn) 營收3088億元，同比+9.5%；全年實(shí)現(xiàn)合約銷售額4514億元，同比+12.4%； 新增土地儲(chǔ)備1310萬平方米，其中超九成位于一、二線城市。憑借央企的資金 和平臺(tái)優(yōu)勢(shì)逆勢(shì)布局一二線城市的優(yōu)質(zhì)地塊，旗下的中建壹品、中海地產(chǎn)、中建 智地、中建信和2024H1權(quán)益拿地金額分別位居行業(yè)第2/7/9/17名，2024H1 公司旗下中海地產(chǎn)全口徑銷售金額位居行業(yè)第二，6月單月全口徑銷售金額居百 強(qiáng)之首，創(chuàng)近一年來新高，未來公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)市占率有望迎來進(jìn)一步提升。

看點(diǎn)一：海外業(yè)務(wù)發(fā)展提速。公司的海外業(yè)務(wù)遍布北美、中美、港澳、東南 亞、北非、中西非、南非、中東、中亞等區(qū)域的幾十個(gè)國家和地區(qū)，2024H1境 外新簽合同額1231億元，同比高增105.4%，境外業(yè)務(wù)規(guī)模有望迎來新突破。

看點(diǎn)二：分紅比例穩(wěn)中有增，高股息率彰顯投資價(jià)值。公司自上市以來每年 持續(xù)現(xiàn)金分紅，2023年分紅率達(dá)到20.82%，持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)有望支撐未來 分紅率穩(wěn)步提升。現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)公司股息率TTM為4.94%，位居158家建筑行業(yè)上 市公司中的第8位，分紅率和股息率高于其他七大家建筑央企。

看點(diǎn)三：優(yōu)質(zhì)央企估值待修復(fù)。2024 年國資委將全面開展上市公司市值管 理考核，業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)+央企市值管理考核驅(qū)動(dòng)下，公司估值水平有望迎來修復(fù)。