房地產(chǎn)開發(fā)與服務(wù)行業(yè)26年第11周：城市建設(shè)規(guī)劃收緊，板塊關(guān)注度提升.pdf

房地產(chǎn)開發(fā)與服務(wù)行業(yè)26年第11周：城市建設(shè)規(guī)劃收緊，板塊關(guān)注度提升。自然資源部 38 號(hào)文，規(guī)定未來城市建設(shè)用地發(fā)展規(guī)則。3 月 10 日自 然資源部、國家林業(yè)和草原局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好自然資源要 素保障的通知》，作為十五五重點(diǎn)政策，規(guī)定了未來城市發(fā)展的征地用 地要求，明確“年度新增城鄉(xiāng)建設(shè)用地原則上不得超過盤活存量土地 面積”，要求“新增建設(shè)用地優(yōu)先向保民生類項(xiàng)目?jī)A斜，原則上不用于 經(jīng)營性房地產(chǎn)開發(fā)”。新增建設(shè)用地主要指的是政府新增征收的集體用 地指標(biāo)，通知規(guī)定限制城市外拓式發(fā)展，向內(nèi)盤活土地利用效率。

市場(chǎng)成交表現(xiàn)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。房管局網(wǎng)簽，本周 49 城新房環(huán)比-4.5%， 3月以來新房同比-15.3%，年初以來-16.9%；11城二手網(wǎng)簽環(huán)比+16%， 同比-13.1%，春節(jié)對(duì)齊+8.2%。中介實(shí)時(shí)成交不斷創(chuàng)新高，78 城實(shí)時(shí) 成交環(huán)比+42%，春節(jié)對(duì)齊成交同比+26%，小陽春以來累計(jì)同比+31%。

新房推盤逐步加強(qiáng)，二手掛牌增長明顯弱于季節(jié)性。本周新房推盤環(huán) 比+54%，春節(jié)后連續(xù) 3 周環(huán)比改善，供應(yīng)規(guī)模達(dá)到一個(gè)相對(duì)正常水平， 單周推盤成交率為 91%。二手房景氣度，140 城市掛牌量環(huán)比小幅上 漲+0.5%，漲幅明顯弱于 24、25 年同期表現(xiàn)，12 重點(diǎn)城市掛牌量環(huán) 比+0.5%。來訪方面，本周環(huán)比+30%，小陽春以來重點(diǎn)城市來訪環(huán)比 +8.4%，3 月前 12 天 70 城二手房來訪轉(zhuǎn)化率為 5.7%，維持歷史高位。

土地供應(yīng)增加，成交表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)。本周 300 城宅地出讓金 170 億元， 環(huán)比+8.3%，年內(nèi)累計(jì)同比-39%。本周土地供給建筑面積 668 萬方， 環(huán)比+4.9%，成交有 374 萬方，單周成交轉(zhuǎn)化率 56%。

板塊資本吸引力增長，市場(chǎng)風(fēng)格調(diào)整，看好地產(chǎn)板塊上漲機(jī)會(huì)。本周 SW 房地產(chǎn)板塊環(huán)比-0.5%，跑輸滬深 300 指數(shù) 0.7pct。在 30 個(gè)申萬 行業(yè)表現(xiàn)中，房地產(chǎn)排在 47%分位（14/30），為過去三周最好的一周。 16 家主流房企-2.3%，其他房企-0.4%，違約房企+0.2%。本周主流房 地產(chǎn)企業(yè)中，漲幅最大的是綠城中國、濱江集團(tuán)和建發(fā)股份，跌幅較 大的為中國海外發(fā)展、越秀地產(chǎn)和新城控股。周五地產(chǎn)板塊走強(qiáng)，這 與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降有關(guān)，且成交不斷好轉(zhuǎn)，板塊具備價(jià)值持續(xù)修復(fù) 的基礎(chǔ)。本周物業(yè)板塊-2.8%，跑輸恒生指數(shù) 1.7pct，主流物業(yè)管理公 司中，僅招商積余實(shí)現(xiàn)上漲。香港內(nèi)房板塊本周延續(xù)跌幅，單周下跌 6.3%，跑輸恒生 5.2 pct，其中九龍倉置業(yè)、希慎興業(yè)、港鐵公司跌幅 較大。香港本地股的下跌主要和伊朗沖突所導(dǎo)致的降息預(yù)期破滅有關(guān)， 但若香港本地樓市持續(xù)復(fù)蘇，股價(jià)具備重估機(jī)會(huì)。