汽車行業深度研究報告：科技巨頭入局，激活造車新動能.pdf

上傳者：JA***
時間：2021/04/07
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汽車作為運載工具(人流、物流)和生活空間(信息流)，擁有逾 10 億全球存量用戶，是具備巨大開發潛力的處女地。百年汽車變革，自特斯拉始，百度、蘋果、華為、小米等互聯網科技企業紛紛入局，未來的汽車行業作為少數具備廣泛用戶卻尚未完成電子化全面升級改造的移動終端，將融合電子、計算機、互聯網、通信等核心技術，完成世紀性的產品迭代。當前階段，入局智能汽車行業的企業可分為以比亞迪、長城、吉利等為代表積極轉型的傳統車企，以特斯拉、蔚來、小鵬、理想、威馬為代表的造車新勢力，以及以谷歌、蘋果、百度、華為、小米等為代表的科技互聯網企業，科技互聯網公司具備先天的人工智能、互聯網科技基因，站在當下節點研究科技互聯網造車至關重要。本篇報告是國信汽車團隊前瞻研究系列之十四，科技造車系列專題之一，主要將對國內(BATH、小米等)科技互聯網公司汽車業務進行深入分析，考慮到不同科技公司業務的個性化特征，我們將重點從歷史追溯、現有汽車業務布局、未來前瞻發展方向、合作車企幾個維度提出我們的思考。期待通過系統梳理科技巨頭汽車業務，幫助讀者把握新發展趨勢下的投資機會。我們拆解未來智能汽車產業鏈核心環節為“基建(網聯、云)-整車(座艙、電動、智能駕駛)-出行(ROBOBUS/ROBOTAXI)”三大塊，基于核心環節推薦： 1) 基建端:布局智能網聯測試和大數據的示范區平臺企業中國汽研、智慧城市建設解決方案提供商千方科技(計算機覆蓋); 2) 整車端:座艙(交互)方面推薦國內自主智能座艙龍頭德賽西威(同時布局智能駕駛端)、智能汽車軟件服務商中科創達(計算機覆蓋)、具備 ASP 提升邏輯(天幕、后檔、側角窗等玻璃)的全球汽車玻璃龍頭福耀玻璃、 HUD 業務前景可期的華陽集團;電動(能源)方面推薦全球動力電池龍頭寧德時代;智能駕駛(運動)方面推薦智能汽車執行層控制優質龍頭科博達、布局縱向運動(線控制動)的核心企業伯特利。 3) 出行端:推薦積極布局智慧出行、Robobus 的優質整車企業宇通客車。另外推薦關注現有和科技企業進行合作的整車企業:與阿里聯手打造“智已” 汽車的優質整車企業上汽集團、與騰訊深度合作加速數字化轉型的優質整車企業長城汽車、與百度強強聯合組建智能汽車公司的吉利汽車。核心假設或邏輯：我們認為科技公司對汽車業務的布局可以從基建、整車、出行三維度概括，其中: 1)基建端由核心通信企業入局改造基站構建 5G-V2X 網絡、建設 IDC 打造云服務; 2)整車端大致可以分為底盤之上及底盤之下兩部分，底盤之上是智能座艙打造的個人定制空間，是人機交互的實現場景，細分產業鏈為“座艙芯片(CDC 計算平臺)-操作系統(Carplay/鴻蒙 OS 等)-軟件應用(各類 app)-顯示硬件(屏幕)”，大部分科技企業從產業鏈的操作系統端率先切入，除屏幕以外，車載語音、玻璃、車燈(氛圍燈、外飾燈)等均有望成為未來座艙端的核心交互產品。底盤之下主要為智能電動和智能駕駛兩大板塊，智能電動集成三電系統，以 VDC 計算平臺輔助能量回收，作為整車運動的核心能源支撐;智能駕駛主要是基于“傳感器-MDC 計算平臺-自動駕駛算法”作用到執行層面(剎車、轉向等)實現橫向和縱向的運動控制和路徑規劃。總結而言，未來智能汽車整車端核心三要素即能源、運動、交互。此外，科技公司開始入場“造車”，小米官宣造車，正式進軍智能電動汽車行業; 百度合作吉利、阿里聯手上汽，構建“互聯網+整車廠”造車新形態。 3)出行端作為無人駕駛終極階段的核心應用之一，也是大部分科技企業參與的熱點領域，阿里通過投資滴滴出行、哈啰出行等共享出行平臺積極開拓共享出行業務。無人駕駛出行業務方面，Robotaxi 以谷歌 Waymo、百度 Apollo GO、特斯拉等為代表，率先搶占無人駕駛出租車市場，Robobus 以文遠知行、輕舟智航、宇通客車等為代表，有望打開科技巨頭引領下的共享出行新業態。與市場預期不同之處：市場當前對科技巨頭汽車業務進行系統梳理的報告并不多，本篇報告從基建端、整車端、出行端三維度入手，不僅梳理了海外(谷歌、蘋果)及國內(BATH、小米)當前披露的汽車業務全貌，還對“互聯網+整車廠”造車新形態進行分析，定位較為前瞻。