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農林牧漁行業：初探越南生豬市場，規模化提升方興未艾，關注國內企業布局。越南豬肉消費持續增長，生豬養殖量位居前列。越南人口數量超過 1 億，蛋白消費規模隨經濟增長同步提高。目前越南豬肉消費及生產規模 均位居世界前列，豬肉人均消費水平僅次于中國。根據 USDA 數據， 2024 年越南豬肉消費量 388 萬噸，居全球第四；對于豬肉人均消費量 遠高于全球平均水平。根據 USDA 數據，2024 年越南居民人均豬肉消 費量 38.3kg/年，僅次于中國。豬肉產量方面，越南生豬養殖量位居全 球第六。根據 USDA 數據，2023 年越南生豬存欄 2554.6 萬頭，是世 界第 6 大生豬養殖國，在亞洲地區僅次于中國。

非瘟沖擊至今尚未修復，養殖規模化進入加速期。越南生豬養殖規模 化、集約化存在較大提升空間，家庭農戶仍是主要參與群體。同時，越 南在良種繁育體系建設也相對落后，整體養殖效率、養殖成本在國際上 不具備明顯競爭力。2019 年越南發現首例非洲豬瘟，由于中散戶等低 效產能占比較高，防疫能力欠缺，導致越南反復遭受非瘟疫情擾動，當 前生豬存欄仍未恢復至非瘟前水平。根據 Wind 數據，2024 年越南生 豬存欄量較非瘟前 2018 年仍下滑 11.1%。受非瘟疫情沖擊影響，2019 年以來越南中小規模養殖戶正在加速退出市場。此外，越南生豬養殖相 關政策進一步推動規模化的加速提升，為規模化企業擴張提供空間。從 產業發展階段看，當前越南生豬產業仍處于發展紅利期。

跨國企業與本地集團加速布局生豬產業鏈一體化。在越南生豬行業發 展整合過程中，政策支持下的當地集團企業、跨國企業逐漸從傳統飼料 業務延伸至生豬養殖，憑借自身產業鏈配套優勢、引種優勢等實現快速 擴張。政策方面，自革新開放以來，越南政府保持對境外資本投資的長 期支持，外商直接投資（FDI）構成經濟增長的重要驅動力。越南 FDI 企業持續加碼生豬業務，著力構建產業鏈一體化。據 Vietdata 數據， 2022 年越南生豬養殖領域共落地 81 個外商直接投資項目，投資總額 占越南當年外商直接投資總額的 12%以上。目前，越南豬企尚處于跑 馬圈地階段，頭部養殖企業整體市占率仍有較大提升空間，跨國企業與 本地豬企積極布局生豬市場，近年來加快產能擴張，搶占市場份額。