通宇通訊公司研究報告：雙輪驅(qū)動，56G+衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)未來可期.pdf

通宇通訊公司研究報告：雙輪驅(qū)動，56G+衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)未來可期。通信天線核心供應(yīng)商，強(qiáng)研發(fā)+優(yōu)質(zhì)客戶增厚領(lǐng)先優(yōu)勢:公司自成立以來始終專注于通信天線及射頻器件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。經(jīng)過20余年的發(fā)展，現(xiàn)已成長為4/5G國內(nèi)通信天線的骨干企業(yè)，擁有穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的客戶資源以及在射頻通信領(lǐng)域擁有的有效授權(quán)專利708項(xiàng)(截至2025.6.30)。公司產(chǎn)品主要客戶以國內(nèi)的移動通信運(yùn)營商以及通信設(shè)備集成商為主;海外市場則成功通過多家知名設(shè)備集成商和系統(tǒng)運(yùn)營商的認(rèn)證，產(chǎn)品銷往全球70多個國家和地區(qū)。同時公司6G產(chǎn)品同步研發(fā)之中。

出海+衛(wèi)星生態(tài)布局雙輪驅(qū)動，看好公司長期發(fā)展動能:衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)方面，公司戰(zhàn)略部署較深入:1)參股衛(wèi)星核心零部件企業(yè)鴻整科技;2)聯(lián)合武漢洪山國資成立湖北中洪通宇空間技術(shù)有限公司，強(qiáng)化政企協(xié)同;3)攜手華真資本設(shè)立空天產(chǎn)業(yè)基金，首期已投向衛(wèi)星通信核心企業(yè)。出海方面，公司海外市場恢復(fù)態(tài)勢良好，來自“一帶一路”沿線國家、東南亞國家及中東發(fā)達(dá)國家等地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展成效顯著。展望未來，我們認(rèn)為衛(wèi)星方面公司將持續(xù)加速衛(wèi)通信產(chǎn)業(yè)布局，通過多維度投資與合作構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài):海外方面，公司將繼續(xù)發(fā)揮在海外市場的產(chǎn)品競爭力和客戶資源優(yōu)勢，不斷提升國際市場份額。

我們認(rèn)為雖然公司近年來業(yè)績有所承壓，但公司所處行業(yè)同“十五五”規(guī)劃中新興產(chǎn)業(yè)(衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng))及未來產(chǎn)業(yè)(6G)方向契合度較高，公司戰(zhàn)略規(guī)劃明晰，從產(chǎn)品向海外高毛利地區(qū)出口并實(shí)現(xiàn)營收的快速增長，到衛(wèi)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的前瞻性布局，公司營收及利潤有望隨著產(chǎn)業(yè)趨勢逐步明晰而實(shí)現(xiàn)快速增長。