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數據中心及AI服務器液冷冷卻液行業分析框架。隨著數算中心規模、功率不斷提升，高效冷卻技術快速發展，液冷主要解決高能耗、高發熱難題。據《智算中心液冷產業全景研究報告》，2024年我國算力中心總耗電量達1660億kWh，占全社會總用電量的1.68%。2020年國家工信部公布《全國數據中心應用發展指引（2020）》，全國在用超大型數據中心平均PUE達1.46，大型數據中心平均PUE為1.55；2023年4月，財政部、生態環境部、工信部聯合印發《綠色數據中心政府采購需求標準（試行）》中提出，2023年6月起，數據中心電能比不高于1.4,2025年起數據中心電能比不高于1.3；數據中心大量能耗主要為熱能，降低PUE可由液冷技術驅動。此外，根據實驗數據，當芯片功率超過300W時，傳統風冷系統散熱能力便已失效，芯片熱失控風險急劇升高。液冷技術利用液體比熱容高于空氣的優勢，實現對芯片精準散熱。

主流液冷技術為冷板式與浸沒式，冷板式液冷由于技術方案相對成熟，是目前主要的液冷應用方案。液冷具有換熱效率高、節能、減少噪音等多重優勢，按照冷卻液與服務器接觸方式不同，可分為間接冷卻與直接冷卻，間接冷卻一般為冷板式，直接冷卻包括浸沒式和噴淋式。其中冷板式與浸沒式按照冷卻液介質是否發生相變又可分為單相與雙相。冷板式液冷技術方案相對成熟，不需要對數據中心機房進行大規模改造，但解熱能力上限仍不如浸沒式液冷；浸沒式液冷冷卻液介質需直接與設備接觸，專用機柜對于管路要求高，維護復雜，冷卻液介質如氟化液售價高昂且使用量較大，整體運維成本較高，但浸沒式液冷解熱能力更高且噪音最小。

不同基質的冷卻液一般用于不同場景，水基冷卻液一般用于單相冷板式液冷，制冷劑可用于雙相冷板式液冷；油基冷卻液與含氟冷卻液可用于單相或多相浸沒式液冷。冷板式液冷不直接與設備接觸，水基冷卻液具有高比熱容、低成本等優點，但存在易滋生藻類、細菌等問題；油基冷卻液絕緣性好，具備成本較低等優勢，但存在黏度大、阻力大、影響信號傳輸等問題；含氟冷卻液主要包括全氟聚醚、全氟胺、氫氟醚、全氟烯烴等，含氟冷卻液流動性好、毒性低、絕緣性好，但售價相對較高。

冷卻液市場空間測算：根據SemiAnalysis預測，2028年全球新增AI數據中心裝機量將達59GW，預期或將催生出約8.9萬噸冷卻液需求；傳統服務器新增裝機量或將帶來1.9萬噸冷卻液需求。