百洋醫藥研究報告：品牌運營領軍者，創新驅動未來增長.pdf

百洋醫藥研究報告：品牌運營領軍者，創新驅動未來增長。品牌運營領軍者，創新驅動未來增長 。公司 2005 年成立，2021 年在深交所掛牌上市，作為支持源頭創新的醫藥產業化 平臺，核心業務聚焦醫學創新成果的產品開發、生產制造和商業化運營。現已在 骨健康、肝病、代謝性疾病等治療領域孵化出多個品類領導品牌，如迪巧、扶正 化瘀、奈達、泌特等，并形成涵蓋 OTC 及大健康、OTX 等處方藥、腫瘤等重癥 藥以及高端醫療器械的豐富產品矩陣。我們看好公司核心 CSO 業務在現有存量 客戶的基礎上，通過“存量客戶新增合作+外延 BD 拓展合作+集團孵化產品注入” 的三位一體模式下帶來的增長潛力，以及拓展上游制藥業務帶來的潛在成長空 間。

選精品做強品牌，潛力大單品矩陣持續豐富。 品牌運營業務是公司的核心營收及利潤來源，在 OTC 與大健康方面，公司深挖 產品優勢，精準定位消費需求，經過多年運營，已成功孵化迪巧、海露、紐特舒 瑪、等旗幟產品，品牌運營能力已獲得驗證，同時布局系列功效性護膚品，把我 市場發展新機遇；在 OTX 處方藥方面，公司與存量客戶深度合作的同時，持續 拓展新客戶，目前已與泌特、安斯泰來、阿斯利康等企業達成商業化合作協議。

集團孵化注入創新藥械產品，收購百洋制藥布局醫藥工業。 公司不僅作為一個開放型的商業化平臺向上游客戶開放、與外部優秀藥企合作， 同時通過母公司百洋集團與國家級科研院校的股權合作，旗下產業基金投資早期 的 Biotech 項目，前瞻性入局國內前沿 First in Class 創新藥械開發并鎖定其商業 化權益，待合作產品獲批上市后，將交由百洋醫藥商業化平臺進行運營，此類模 式有助于從“投-研-產-銷”一體化流程中逐步建立起自身的創新孵化平臺，以創 新促增長。此外，公司收購百洋制藥有助于探索“醫藥工業生產+CSO”一體化 發展機制，打開長期發展的天花板。