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商貿零售行業周報：老鋪黃金調價幅度超預期，鞏固品牌高端調性。

老鋪黃金調價幅度超預期，鞏固品牌高端調性

2 月 28 日老鋪黃金啟動 2026 年首次調價，多數產品漲幅集中在 20%至 30%區間， 對比 2025 年三次調價，提價幅度明顯放大。調價落地前，提價預期疊加大促帶 動消費者購買意愿快速升溫，2 月 26 日天貓 3·8 煥新周品牌大促首日，老鋪黃 金開賣僅 1 秒成交額突破 3 億元、全天單店成交破 10 億元，同比百倍增長，消 費者購買熱度旺盛。我們認為，老鋪調價前大促帶動成交放量充分驗證需求景氣 度并支撐短期銷售額兌現，更高幅度的調價有望進一步抬升產品定價與盈利水 平，對利潤率形成支撐。此外，周大福等黃金珠寶品牌陸續釋放提價信號，行業 價格上修趨勢持續強化。古法黃金琳朝珠寶與寶蘭已分別于 1 月底、2 月初完成 調價，君佩亦于 2 月 26 日預告將于 3 月 9 日調價。主流黃金珠寶品牌方面，周 生生、潮宏基已分別于 1 月 6 日、1 月 16 日對多款一口價黃金飾品進行價格上 調；周大福亦計劃啟動調價，重點集中在一口價產品。我們認為，行業需求向自 戴悅己與審美驅動遷移，具備差異化產品力的品牌有望更順暢完成價格帶上移。

行業關鍵詞：鳴鳴很忙、百億超市、指定快遞、美麗田園、KeyA 等

【鳴鳴很忙】鳴鳴很忙宣布全球旗艦店將在長沙開工。 【百億超市】京東 APP 正式上線“百億超市”頻道。 【指定快遞】拼多多上線“指定快遞”功能。 【美麗田園】美麗田園與資生堂中國達成戰略合作。 【KeyA】泡泡瑪特預熱新 IP“KeyA”。

板塊行情回顧

本周（數據取 2 月 24 日-2 月 27 日，除春節假期外共 4 個交易日，下同），商貿 零售和社會服務指數分別報收 2349.12 點/9368.14點，分別下跌 1.64%/上漲 1.68% （同期上證綜指累計上漲 1.98%），在 31 個一級行業中分別位居第 30/17 位。 商社各細分板塊中，本周專業連鎖板塊漲幅最大，2026 年年初至今鐘表珠寶板 塊領跑。個股方面，本周*ST 云網（+12.0%）、三特索道（+9.9%）、蘇美達（+9.3%） 漲幅靠前。