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科博達研究報告：燈控主業立足全球，域控、Efuse新產品布局下一代EEA。燈控細分賽道龍頭，全球平臺項目持續落地，份額提升趨勢明確。公司與核心客戶大眾多 年合作，跟隨車燈的光源迭代趨勢，歷經電子鎮流器、LED主光源控制器、矩陣式LED主 光源控制器等多代產品升級，并向輔助光源控制器、尾燈控制器、氛圍燈控制等產品類型 拓展，確立細分賽道龍頭地位。公司燈控業務主要面向大眾、寶馬、雷諾日產、福特、豐 田、鈴木等全球客戶，近年來生命周期長、配套車型眾多的全球平臺項目持續落地，有望 持續提升配套份額。隨著車燈智能化升級，ADB、AFS等自適應功能普及，Micro LED、 DLP等高清照明技術進入0-1階段，信息交互、輔助駕駛等功能的實現需要更為復雜的控制 邏輯和軟件算法，公司作為具備深厚技術積累的專業供應商或將持續受益。

順應整車EEA升級趨勢，域控、Efuse等新產品拓展順利。整車EEA由分布式向域集中式、 中央集中式升級，國內新勢力車企跟隨特斯拉步伐，逐步實現跨域融合，向集中式計算+ 分布式配電的區域架構過渡，域控、Efuse等產品需求迎來快速增長。公司已形成較為完 善的業務版圖，其中車身、底盤領域，已為理想、比亞迪、小鵬等國內主流新能源車企配 套車身域控、底盤域控、懸架控制器等產品，銷售收入增長迅速，今年以來懸架控制器再 獲大眾、小鵬、極星、集度、極氪、吉利等定點；智駕、座艙領域，公司設立參股公司科 博達智能科技，下半年部分項目開始量產；Efuse產品已突破吉利、理想、大眾等定點。

完善日本、歐洲、北美等核心市場產能布局，步入全球化經營階段。公司堅定市場全球化 發展策略，計劃重點拓展豐田、Stellantis、通用、本田等客戶全球性業務，并將底盤懸架 控制器、底盤域、車身域、Efuse等新產品推向海外。針對海外客戶的本地化生產需求，公 司加快多區域設廠步伐，2023年設立日本生產基地并投產，服務于豐田、本田、日產、鈴 木等日系主機廠及歐美新能源客戶；歐洲和北美設廠計劃在年底完成。