玻璃玻纖行業(yè)2024年中報(bào)總結(jié)：Q2景氣結(jié)構(gòu)性分化，下半年關(guān)注供給端調(diào)整.pdf

玻璃玻纖行業(yè)2024年中報(bào)總結(jié)：Q2景氣結(jié)構(gòu)性分化，下半年關(guān)注供給端調(diào)整。玻璃：24H1浮法、光伏玻璃景氣回溫，下半年關(guān)注供給壓力去化；藥 用玻璃穩(wěn)健成長(zhǎng)。（1）浮法玻璃：上半年景氣前高后低，下半年供需仍 存壓，重點(diǎn)關(guān)注Q4減產(chǎn)進(jìn)度。24H1板塊營(yíng)收（采用上市公司加總計(jì) 算，下同）同比+1.8%，扣非凈利潤(rùn)同比+19.0%；Q1營(yíng)收同比+6.3%， 扣非凈利潤(rùn)同比+154.7%；Q2營(yíng)收同比+1.3%，扣非凈利潤(rùn)同比 -25.8%。（2）光伏玻璃：24Q2盈利環(huán)比回暖，Q3減產(chǎn)加速靜待需求 恢復(fù)。24H1營(yíng)收同比+9.1%，扣非凈利潤(rùn)同比+43.7%，；Q1營(yíng)收同比 +6.4%，扣非凈利潤(rùn)同比+43.5%；Q2營(yíng)收同比+10.1%，扣非凈利潤(rùn) 同比+7.6%。（3）藥用玻璃：政策驅(qū)動(dòng)穩(wěn)健成長(zhǎng)，24Q2盈利環(huán)比繼續(xù) 改善，龍頭盈利持續(xù)領(lǐng)先。藥用玻璃板塊24Q1-24Q2單季度營(yíng)收分別 同比+5.6%/ +11.1%，歸母凈利潤(rùn)同比分別+15.0%/ +16.6%。

玻纖：24Q2景氣階段性見(jiàn)底回升，下半年供需有望邊際改善，優(yōu)勢(shì)企 業(yè)持續(xù)領(lǐng)先。24H1營(yíng)收同比-7.9%，扣非凈利潤(rùn)同比-75.2%；Q1營(yíng) 收同比-3.5%，扣非凈利潤(rùn)同比-86.3%，Q2 營(yíng)收同比-11.0%，扣非凈 利潤(rùn)同比-69.1%。24H1玻纖板塊整體業(yè)績(jī)承壓，Q2復(fù)價(jià)效果顯現(xiàn)， 業(yè)績(jī)同比降幅收窄，盈利能力亦有改善。頭部企業(yè)α屬性持續(xù)凸顯，復(fù) 價(jià)分品類、分批次推進(jìn)，Q2小廠盈利改善幅度更大。24H1玻纖板塊 資本開(kāi)支同比收斂，項(xiàng)目投建速度放緩，在建工程同比增速仍較高。下 半年價(jià)格料以穩(wěn)為主，等待淡季過(guò)后供需邊際改善下的再提價(jià)契機(jī)。