汽車&通信&電子&軍工行業(yè)分析：產(chǎn)業(yè)變革持續(xù)進行，連接器國產(chǎn)替代有望加速.pdf

汽車&通信&電子&軍工行業(yè)分析：產(chǎn)業(yè)變革持續(xù)進行，連接器國產(chǎn)替代有望加速。我們對通信、汽車、工控和軍工四個行業(yè)連接器需求情況、競爭格局進行 分析，對國內龍頭企業(yè)優(yōu)勢進行總結。建議關注通信和汽車高速連接器國 產(chǎn)替代、工控和軍工連接器優(yōu)質企業(yè)份額持續(xù)提升所帶來的投資機會。

通信：高速背板需求旺盛，國產(chǎn)龍頭有望突破

AI 服務器對傳輸速率的要求提升，高速背板連接器需求高增，我們測算 2024-2026 年中國 AI 服務器用高速背板連接器市場規(guī)模分別為 19.45/28.85/42.10 億元，CAGR-3 為 48.52%。格局方面，外資占據(jù)較多市 場份額，在56G 及以下速率形成專利壁壘。以華豐科技為代表的國內廠商 通過持續(xù)的研發(fā)投入，已具備56G產(chǎn)品量產(chǎn)能力，同時112G產(chǎn)品已通過客 戶驗證，預計隨著112G專利壁壘的降低，有望加速國產(chǎn)替代。

汽車：高速連接器量價齊升，國產(chǎn)替代開始加速

智能駕駛和智能座艙共振，車載高速連接器需求高增，我們預計2026國內 汽車高速連接器市場規(guī)模有望達到357億元，CAGR-3為23%。格局方面， 根據(jù)Bishop&Associates 數(shù)據(jù)，全球汽車連接器市場份額前三均為外資， CR3 超過65%，份額相對集中，高速連接器壁壘更高，預計細分格局更為集 中。國內電連技術2014年前瞻布局，產(chǎn)品矩陣完善，已切入核心自主供應 鏈，先發(fā)優(yōu)勢明顯，自主崛起助力公司國產(chǎn)替代加速。

工控：自動化推動需求增長，國內企業(yè)逐步突破

政策與企業(yè)需求共同推進自動化趨勢，帶動工控連接器需求穩(wěn)定增長，我 們預計2026年國內工控連接器市場規(guī)模有望達到100.4億元，2023-2026 年CAGR約為13%。2022年全球工控連接器市場主要由安費諾（份額約29%）、 泰科電子（份額約13%）、莫仕等國際巨頭主導，全球前十廠商均為海外廠 商。國內工控領域龍頭維峰電子深耕工控市場 20 余年，精密制造水平領 先，成為工控連接器國產(chǎn)替代領軍企業(yè)。

軍工：需求穩(wěn)步增長，龍頭企業(yè)強者恒強

根據(jù)億渡數(shù)據(jù)預測，2023-2026年，我國軍用連接器市場規(guī)模由171.38億 元上升至236.48億元，3年CAGR為11.33%。未來受益于軍隊現(xiàn)代化建設 等因素，軍用連接器市場有望繼續(xù)擴大。我國軍用連接器行業(yè)集中度較高， 行業(yè)CR5市占率水平呈上升趨勢；行業(yè)內收購兼并不斷、原材料價格上漲、 勞動力成本上升，帶動行業(yè)集中度提升，強者愈強的馬太效應顯現(xiàn)，國產(chǎn) 龍頭中航光電、航天電器有望持續(xù)受益。