匯創(chuàng)達(dá)（300909）研究報告：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)格局進(jìn)化逆周期成長，CCS夯定全新成長源.pdf

匯創(chuàng)達(dá)（300909）研究報告：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)格局進(jìn)化逆周期成長，CCS夯定全新成長源。匯創(chuàng)達(dá)是一家精于材料與器件研發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)，專注于導(dǎo)光結(jié)構(gòu)微納米 熱壓印生產(chǎn)工藝的自主研發(fā)，通過自身在光學(xué)微結(jié)構(gòu)設(shè)計、微納米壓印模具 開發(fā)、自動化制造等核心環(huán)節(jié)多年積累的技術(shù)優(yōu)勢，為公司在筆記本鍵盤背 光模組、導(dǎo)光膜、薄膜開關(guān)、超小型防水開關(guān)等產(chǎn)品領(lǐng)域取得競爭優(yōu)勢奠定 了堅實基礎(chǔ)。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)格局進(jìn)化，在行業(yè)逆周期下仍有明確增長空間：1.筆記本鍵盤背光 技術(shù)進(jìn)階帶來單機(jī) ASP 持續(xù)提升的空間：2023 年是筆記本鍵盤背光技術(shù)路 徑變更的重要年景，從傳統(tǒng)的數(shù)張光學(xué)整膜組合轉(zhuǎn)換為單鍵 Mini led 的變化， 令鍵盤背光模組的 ASP 有明確提升。這一應(yīng)用變化將為公司帶來可觀增量 彈性。2.超小型防水開關(guān)進(jìn)入關(guān)鍵客戶放量成長期：超小型防水開關(guān)的主要 下游是智能手機(jī)、可穿戴等微小化要求較高的領(lǐng)域，過往被日本廠商壟斷， 匯創(chuàng)達(dá)是國內(nèi)唯一可以打破日本廠商壟斷的企業(yè)，未來有望獲得關(guān)鍵客戶的 扶持，順利度過考驗期后，替代成長空間相當(dāng)可觀。3. 2022 年收購的信為 興是下游供應(yīng)鏈關(guān)鍵客戶重要的連接器供應(yīng)廠商，2023 年的承諾業(yè)績?yōu)?4400 萬元凈利潤，從行業(yè)格局和上下游情況來看，我們預(yù)計能順利完成。

CCS 帶動公司在新能源領(lǐng)域開辟全新成長源：CCS 是電池的 BMS 系統(tǒng)的 一種新型承載方式，以 FPC 用于替代銅線線束采集線，是近年來被動力與 儲能電池廠快速推廣的進(jìn)階方案。匯創(chuàng)達(dá)的 CCS 布局較早，在國內(nèi)廠商中 較為領(lǐng)先，而且已有明確的客戶渠道資源。2023 年是匯創(chuàng)達(dá) CCS 的產(chǎn)能釋 放成長的關(guān)鍵時期，這將成為公司全新的成長源。