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2024年美國宏觀經(jīng)濟(jì)與美債收益率展望.pdf
- 6積分
- 2024/02/01
- 1043
- 東方金城
2024年美國宏觀經(jīng)濟(jì)與美債收益率展望。2023年美國經(jīng)濟(jì)韌性超出預(yù)期，主因財(cái)政擴(kuò)張力度較強(qiáng)，對經(jīng)濟(jì)的托底效果突出。展望2024年，隨著財(cái)政支出退坡、對經(jīng)濟(jì)的托底作用減弱，勞動(dòng)力市場降溫，以及高利率對經(jīng)濟(jì)的壓制作用進(jìn)一步顯現(xiàn)，美國私人消費(fèi)與投資增速均將承壓，經(jīng)濟(jì)增速面臨放緩。不過，考慮到美國居民資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健、財(cái)政“三大法案”對經(jīng)濟(jì)仍有支撐，以及住宅投資有望企穩(wěn)，短期內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)難現(xiàn)失速風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)2024年全年GDP增速將從2023年的2.5%降至1.5%左右，有望實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”。2024年，在能源與食品價(jià)格繼續(xù)下行、核心服務(wù)通脹緩步回落助推下...
標(biāo)簽：美債收益率宏觀經(jīng)濟(jì) 美國
瑞信-全球股票策略：由于美債收益率走高，基本面因素戰(zhàn)勝了對利率的擔(dān)憂
- 6積分
- 2021/03/23
- 754
- 瑞信
該文檔為瑞信（CreditSuisse）于2021年3月8日發(fā)布的全球股票策略研究報(bào)告，共55頁。報(bào)告核心觀點(diǎn)聚焦于宏觀利率環(huán)境變化對權(quán)益市場的影響機(jī)制。報(bào)告指出，隨著美國國債收益率的持續(xù)走高，市場驅(qū)動(dòng)邏輯發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變。在前期，投資者主要擔(dān)憂利率上升帶來的估值壓縮風(fēng)險(xiǎn)；然而，隨著基本面數(shù)據(jù)的改善，經(jīng)濟(jì)增長、企業(yè)盈利等實(shí)質(zhì)性因素逐漸占據(jù)主導(dǎo)地位，從而抵消了利率上升帶來的負(fù)面情緒。研究重點(diǎn)分析了在“基本面戰(zhàn)勝利率擔(dān)憂”的市場環(huán)境下，全球股票市場的配置機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告通過梳理宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與企業(yè)盈利預(yù)期，探討了不同板塊在利率上行周期的表現(xiàn)差異，為投資者在當(dāng)前宏觀轉(zhuǎn)折期提供策略指引。核心價(jià)值在于揭示了宏...
標(biāo)簽：全球股票美債收益率
宏觀策略研究報(bào)告：美債收益率，分析框架與未來展望
- 5積分
- 2021/03/18
- 1775
- 民生證券
美債收益率的經(jīng)典分析框架是伯南克創(chuàng)立的三因素框架。按照伯南克的框架，影響美國十年期國債收益率的主要因素分為三大類：實(shí)際自然利率、通脹預(yù)期和期限溢價(jià)。經(jīng)濟(jì)基本面向好，帶動(dòng)實(shí)際GDP增速和實(shí)際自然利率走高，從而帶動(dòng)美債收益率上升。當(dāng)通脹預(yù)期上行，加息預(yù)期隨之抬高，投資者對投資美債所要求的收益率也會(huì)升高，反之亦然。投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低時(shí)，期限溢價(jià)上升推高美債收益率；從供需關(guān)系上看，當(dāng)美債供給大于需求，期限溢價(jià)趨于上升，反之亦然。近期推動(dòng)美債收益率的快速上行的主要因素是通脹預(yù)期和期限溢價(jià)。上漲迅猛的油價(jià)對美國通脹預(yù)期的上行具有重要的拉動(dòng)作用；受財(cái)政刺激和疫情改善的樂觀影響，投資者加息預(yù)期提升從風(fēng)險(xiǎn)偏好角...
標(biāo)簽：美債收益率宏觀經(jīng)濟(jì)

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