商貿(mào)零售行業(yè)研究：渠道變革，聚焦成本、效率、體驗(yàn)

上傳者：潘*
時(shí)間：2021/06/01
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全球零售渠道進(jìn)入深刻變革階段，成本、效率、體驗(yàn)升級(jí)是主線疫情催化下，全球零售渠道加速線上化，電商滲透率快速提升，包括我國(guó)在內(nèi)的全球各國(guó)家與地區(qū)，零售渠道進(jìn)入深刻的變革階段。盡管渠道快速迭代、流量結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，但零售環(huán)節(jié)始終以消費(fèi)者需求為中心，圍繞成本、效率、體驗(yàn)的追求并未發(fā)生改變。分子行業(yè)看，跨境電商競(jìng)爭(zhēng)加劇下，精選型賣家投資價(jià)值凸顯，推薦安克創(chuàng)新;代運(yùn)營(yíng)行業(yè)保持高速增長(zhǎng)，布局全面、品牌效應(yīng)顯著的領(lǐng)先企業(yè)有望率先受益，推薦壹網(wǎng)壹創(chuàng);黃金珠寶維系高景氣，伴隨婚慶需求釋放，龍頭營(yíng)收、凈利有望較快增長(zhǎng)，推薦周大生、老鳳祥。社區(qū)團(tuán)購(gòu):競(jìng)爭(zhēng)聚焦點(diǎn)向供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移，通過(guò)倉(cāng)配體系迭代筑成本壁壘資本持續(xù)加碼社區(qū)團(tuán)購(gòu)，多多買(mǎi)菜、美團(tuán)優(yōu)選、橙心優(yōu)選、興盛優(yōu)選等領(lǐng)先企業(yè)繼續(xù)采用較高補(bǔ)貼進(jìn)行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，換取訂單規(guī)模。我們認(rèn)為當(dāng)前社區(qū)團(tuán) 購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入深水區(qū)，一方面各大企業(yè)均建立“共享倉(cāng)-中心倉(cāng)-網(wǎng)格倉(cāng)”倉(cāng)配體系，通過(guò)社會(huì)化運(yùn)力、倉(cāng)儲(chǔ)擴(kuò)大規(guī)模優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)成本領(lǐng)先;另一方面，不斷迭代供應(yīng)商、團(tuán)長(zhǎng)、用戶運(yùn)營(yíng)體系，提升運(yùn)營(yíng)效率。短期競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)仍以“前端流量”為競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)、以訂單量為核心 KPI，但中長(zhǎng)期視角下高額補(bǔ)貼難以持續(xù)，巨頭需將規(guī)模有效轉(zhuǎn)化為供應(yīng)商、倉(cāng)配、團(tuán)長(zhǎng)、用戶全鏈條的效率壁壘與成本優(yōu)勢(shì)，鞏固競(jìng)爭(zhēng)力。跨境電商:賣家逐步布局獨(dú)立站，基于 DTC 模式精益運(yùn)營(yíng) 因競(jìng)爭(zhēng)加劇、第三方平臺(tái)費(fèi)用壓力大、運(yùn)營(yíng)獨(dú)立性缺失，布局獨(dú)立站的跨境電商賣家數(shù)量不斷增加。目前獨(dú)立站的運(yùn)營(yíng)模式仍以粗獷的“爆款站群”居多，但此運(yùn)營(yíng)模式政策風(fēng)險(xiǎn)高、供應(yīng)鏈穩(wěn)定性差，不利于長(zhǎng)期的品牌運(yùn)營(yíng)。 DTC 模式則從消費(fèi)者深度洞察出發(fā)，通過(guò)站外社交媒體、獨(dú)立站內(nèi)環(huán)節(jié)進(jìn) 行跟蹤分析，優(yōu)化消費(fèi)者購(gòu)物流程、完善購(gòu)物體驗(yàn)，并根據(jù)消費(fèi)者信息指導(dǎo) 上游供應(yīng)鏈的生產(chǎn)，提升商品的周轉(zhuǎn)效率。DTC 模式品牌力強(qiáng)、用戶黏性高，有利于獨(dú)立站的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展，因此逐漸成為獨(dú)立站運(yùn)營(yíng)的主流模式。新消費(fèi)品牌:借渠道紅利快速崛起，與消費(fèi)者多維度建立關(guān)系伴隨消費(fèi)者結(jié)構(gòu)變化、渠道更迭，抓住消費(fèi)者需求痛點(diǎn)、定位精準(zhǔn)的新消費(fèi) 品牌借力社交媒體/電商紅利，快速崛起。與傳統(tǒng)品牌不同，新消費(fèi)品牌與消費(fèi)者建立了更為復(fù)合的新型關(guān)系，使得消費(fèi)者對(duì)品牌的體驗(yàn)更加立體。在新型的消費(fèi)者關(guān)系中，除產(chǎn)品品質(zhì)與體驗(yàn)外，產(chǎn)品創(chuàng)新與設(shè)計(jì)感、品牌口碑與知名度、品牌文化故事也是重要的維度，新消費(fèi)品牌滿足消費(fèi)者使用時(shí)的功能需求的同時(shí)，與消費(fèi)者建立更為深刻的情感連接。新消費(fèi)品牌通過(guò)與消費(fèi)者建立更為復(fù)合的關(guān)系，快速崛起的同時(shí)不斷豐富品牌的內(nèi)涵，提升消費(fèi) 者粘性與品牌溢價(jià)，涌現(xiàn)出鐘薛高、泡泡瑪特等新銳代表。投資建議 1)跨境電商:伴隨海外供應(yīng)修復(fù)、新賣家涌入，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，精選型賣家品牌、研發(fā)、抗風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)凸顯，推薦安克創(chuàng)新;2)代運(yùn)營(yíng):新品牌、新渠道崛起推動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展，具備品牌優(yōu)勢(shì)、布局全面的代運(yùn)營(yíng)龍頭市場(chǎng)份額 21H2 有望進(jìn)一步提升，推薦壹網(wǎng)壹創(chuàng);3)黃金珠寶:行業(yè)維持高景氣，龍頭憑借加盟模式快速下沉，伴隨 21H2 婚慶需求釋放，營(yíng)收、凈利有望較快增長(zhǎng)，推薦周大生、老鳳祥。