氟化工行業：2026年1月月度觀察，氟化工公司業績高速增長，含氟聚合物價格持續上行.pdf

氟化工行業：2026年1月月度觀察，氟化工公司業績高速增長，含氟聚合物價格持續上行。1 月氟化工行情回顧：截至 1 月末（1 月 30 日），上證綜指報 4015.75 點， 較 12 月末（12 月 31 日）上漲 3.76%；滬深 300 指數報 4706.34 點，較 12 月末上漲 1.65%；申萬化工指數報 4928.61，較 12 月末上漲 12.72%；氟化工 指數報 2155.24 點，較 12 月末上漲 6.77%。1 月氟化工行業指數跑輸申萬化 工指數 5.95pct,跑贏滬深 300 指數 5.12pct，跑贏上證綜指 3.01pct。據我 們編制的國信化工價格指數，截至 2026 年 1 月 30 日，國信化工氟化工價格 指數、國信化工制冷劑價格指數分別報 1271.391、1971.18 點，分別較 12 月底+2.95%、+0.85%，1 月螢石、無水氫氟酸、含氟高分子均價均有不同程 度上漲。 一季度主流制冷劑長協價格持續上漲。展望一季度，伴隨一季度長協價格確 定，終端空調企業長協訂單執行穩定：據卓創資訊，R32 長協價格將在 6.12 萬元/噸，環比 2025 年四季度價格上漲 1000 元/噸，漲幅 1.66%；R410A 長 協價格在 5.51 萬元/噸，環比 2025 年四季度上漲 1900 元/噸，漲幅 3.57%。 預計往后一周 R32 價格區間約 6.2-6.3 萬元/噸，R410a 往后一周價格區間約 5.5-5.6 萬元/噸，R134a 往后一周價格區間約 5.6-5.7 萬元/噸。 R22、R125、R152a 報價上漲。根據百川盈孚、卓創咨詢，本月 R22 報價提升 至 1.7 萬元/噸，較上月+1000 元/噸；R134a 報價維持 5.8 萬元/噸；R125 報 價提升至 4.85 萬元/噸，較上月+1000 元/噸；R32 報價維持 6.25 萬元/噸； R410a 報價維持 5.45 萬元/噸；R152a 報價提升至 2.85 萬元/噸，較上月+1500 元/噸；R142b 維持報價 2.85 萬元/噸；R143a 維持報價 4.6 萬元/噸。

據產業在線，2026 年 2 月空調總排產同比下滑 31.6%，春節錯期影響較大。2026 年前兩月排產出現分化，1 月受元旦假期以及部分企業前置 2 月春節排產影響， 內銷排產推高；2 月家用空調內銷排產下滑，春節錯期帶來了排產節奏調整，企 業為保障節前渠道備貨，一定程度上影響了 2 月空調排產量。出口方面，年底 海外圣誕旺季后進入常規補貨周期，為避免春節假期影響交付延遲，部分 2 月 訂單提前至 1 月；2 月出口市場同樣受到春節放假和高基數影響，疊加部分企業 將國內工廠承接的海外訂單轉移至海外生產基地，進一步影響國內出口排產數 據。內銷排產方面，據產業在線，2026 年 2 月排產 455.5 萬臺，同比-38.1%； 出口排產方面，2026 年 2 月出口排產 693 萬臺，同比-26.5%。

關注成本支撐、供需改善背景下含氟聚合物價格上漲。PTFE 方面，成本端持續 上行進一步夯實底部。供應端行業整體供應偏緊，且企業庫存處于相對低位； 需求端節前囤貨意向仍存，供需格局對價格存在上行驅動。截至 2026 年 2 月 5 日，懸浮中粒售價 4.2-4.5 萬元/噸，懸浮細粉 4.5-4.8 萬元/噸，分散 樹脂 4.5-4.7 萬元/噸，分散乳液 2.8-3.0 萬元/噸。PVDF 方面，市場短期以 穩為主，上漲動能有所減弱，但實際成交價正逐步向報價靠攏，價差持續收 斂。截至 2026 年 2 月 5 日，涂料級 PVDF 主流報價為 5.4-6.0 萬元/噸，制 品級主流報價 5.5-6.0 萬元/噸，鋰電級主流報價為 5.0-6.0 萬元/噸。

本月氟化工要聞：巨化股份 2025 年預計實現歸母凈利潤 35.4-39.4 億元，同 比增長 80%-101%；永和股份 2025 年預計實現歸母凈利潤 5.3-6.3 億元，同 比增長 111%-151%；三美股份 2025 年預計實現歸母凈利潤 19.9-21.5 億元， 同比增長 156%-176%。