中國水務(wù)行業(yè)展望，2026年2月.pdf

中國水務(wù)行業(yè)展望，2026年2月。中誠信國際認(rèn)為：用水人口拐點顯現(xiàn)疊加節(jié)水政策引導(dǎo)下，預(yù)計 2026 年供水規(guī)模增長空間有限；水價調(diào)整提速，對改善行業(yè)成本倒掛有一 定作用；污水處理縣鄉(xiāng)一體化將加速推進(jìn)，需求仍有增長空間；水務(wù) 行業(yè)投資重心將轉(zhuǎn)向重大水利工程與城鄉(xiāng)供排水管網(wǎng)的更新改造兩 大領(lǐng)域，投資項目具備堅實的政策性資金保障，企業(yè)直接資本開支壓 力可控；水務(wù)行業(yè)政策強(qiáng)化了其重要戰(zhàn)略地位，對行業(yè)維持穩(wěn)健的信 用形成有利支撐。

中誠信國際觀察到：2024 年及 2025 年前三季度，水務(wù)行業(yè)樣本企業(yè) 營業(yè)總收入保持小幅增長，其中供水和污水處理業(yè)務(wù)收入均保持自然 增長，但工程類業(yè)務(wù)收入有所收縮；在供水和污水處理結(jié)算價格調(diào)整 逐步落地、大規(guī)模降本增效等因素推動下，毛利率水平有所改善，盈 利能力隨之提升；但由于地方財政收支壓力加大，水務(wù)企業(yè)應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，經(jīng)營獲現(xiàn)能力持續(xù)弱化。

中誠信國際預(yù)計：2026 年，水務(wù)企業(yè)盈利能力有望隨著水價調(diào)整范 圍擴(kuò)大而進(jìn)一步提升，行業(yè)回款情況短期內(nèi)或難實質(zhì)性改善，關(guān)聯(lián)企 業(yè)資金占用問題仍將存在，行業(yè)債務(wù)規(guī)模繼續(xù)面臨上升壓力；得益于 水務(wù)企業(yè)外部融資渠道保持通暢，行業(yè)整體償債能力維持穩(wěn)定。