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房地產行業土地市場2025年總結：規模收縮，價值聚焦。2025 年土地市場以“提質縮量”為主旋律。1）從供給端，2025 年全 國樣本城市土地供應建面 117242 萬平方米，同比下滑 16.9%，其中 一線/二線/三四線分別供應 1475/25315/90452 萬平方米，分別同比 -27.6%/-6.4%/-19.2%。2）從成交端，全國樣本城市土地成交建面 98663 萬平方米，同比下滑 12.5%，土地成交金額 28488 億元，同比 下滑 11.4%，對應成交樓面均價為 2887 元/平方米，同比上漲 3.4%， 其中一線/二線/三四線土地成交建面分別為 1388/22133/75142 萬平 方米，分別同比 -25.9%/-5.7%/-14.1% ，土地成交金額分別為 3880/10927/13681 億元，分別同比-13.1%/-1.9%/-17.4%，對應成交樓 面均價分別為27945/4935/1821元/平方米，分別同比+17.3%/+4.0%/- 3.9%。

核心城市土地出讓金占比穩定過半，一二線城市溢價率仍維持相對 高位。2025 年全國樣本城市的平均溢價率為 5.3%，同比上漲 1.1pct， 其中一線/二線/三四線城市分別為 10.7%/6.2%/3.1%，分別同比 +3.8pct/+2.3pct/-0.6pct，且上海/深圳/杭州/成都全年溢價率突破 10%，分別為 15.3%/26.9%/25.4%/10.3%。從單季度表現看，年內溢 價率前高后底，年初在優質地塊及房企項目周期等因素的多重刺激 下，土拍市場大幅升溫，年中以來，投資逐步回歸理性，熱度回落， 溢價率也同步下滑。此外，從城市集中度上，2025 年全國 TOP10、 TOP20 城市宅地出讓金額在全國比重分別為 37%、52%，較 2024 年 分別提升 3pct、1pct。

重點房企投資策略趨同，央國企和頭部房企在投資端更為積極。從 權益拿地金額口徑看，2025 年共有 12 家房企破百億元，其中 11 家 為央國企，包括中海地產、保利發展、華潤置地、招商蛇口、綠城 中國、建發房產、越秀地產、中國金茂、保利置業、中國中鐵和中 建壹品，僅濱江集團 1 家民企；結合銷售數據，重點房企中濱江集 團拿地強度最高，為 81.9%，其他房企也整體表現為拿地強度的同 比上漲。此外，全口徑銷售 TOP100 房企的整體拿地強度為 0.29，同 比提升 70.6%。