柏楚電子科創板公司深度研究：傳統激光主業基礎夯實，焊接打開增量新空間.pdf

柏楚電子科創板公司深度研究：傳統激光主業基礎夯實，焊接打開增量新空間。結論：高功率市占率穩步提升，激光切割/焊接系統壁壘在手；國產替代在前，間接出海持續；柏楚電子正走向“強者恒強”的上行通道。

功率段持續上移，公司高功率長期增長性如何？伴隨功率段上移與國產替代加速，公司高功率激光切割系統國內市占率由2019年約10%提升至 2025 年約 40%。U 型鏈條效應逐級傳導，系統級方案順勢放量，規模與利潤同步抬升，成長動能由點成面。

當競爭從拼單品走向拼系統，壁壘如何筑起？公司由模塊供應向系統級方案躍遷，“控制系統+智能切割頭”協同優勢凸顯。2023年板卡、總線、切割頭銷量同比增長 35.09%、92.71%、142.53%。2024年起以“控制系統”“智能硬件”口徑披露銷量，產品形態加速走向高度集成，馬太效應開始呈現。

激光焊接完成從 0→1 后，從 1→10 如何加速發生？2025年6月下旬埃森焊接與切割展上，20 家展示智能焊接機器人或焊接工作站方案企業中超過 15 家采用柏楚電子智能焊接控制系統，方案獲得產業端認可，逐步演化為“隱性標配”，第二增長曲線輪廓清晰。

精密加工長坡厚雪，未來有哪些潛在增長細分方向？公司以“超高精度驅控底座+多軸聯動+高速振鏡工藝系統”為主線，布局半導體激光加工裝備、高端金屬切削、超快激光器行業，走向系統級精密加工方案輸出，長期成長路徑清晰。

全球激光加工市場廣闊，公司間接出海趨勢如何？據PrecedenceResearch，全球激光加工市場預計2025 年達259.2億美元。頭部設備廠商加快在墨西哥、越南、歐洲布局產能與渠道。隨著國內設備商出海，公司間接出海能力持續增強，海外市場由增量補充走向潛在核心增長極。