電力行業(yè)：11月用電量增長(zhǎng)6.2％，火電發(fā)電量同比下降4.2％.pdf

電力行業(yè)：11月用電量增長(zhǎng)6.2％，火電發(fā)電量同比下降4.2％。近期，國(guó)家能源局披露2025 年 11 月份能源生產(chǎn)和用電量情況，用 電量方面，11 月全社會(huì)用電量 8356 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 6. 2%。 整體來(lái)看，第三產(chǎn)業(yè)及城鄉(xiāng)居民用電量增長(zhǎng)帶動(dòng)全社會(huì)用電量提 升。發(fā)電量方面，11 月份，規(guī)上發(fā)電量 7792 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 2.7%，日均發(fā)電量259.7億千瓦時(shí)；其中火電、水電、風(fēng)電和核電 發(fā)電量分別為4969.5、966.8、1045.5 和 398.1億千瓦時(shí)，同比變化 -4.20%、+17.10%、+22.00%和+4.70%。受水電及新能源電量增長(zhǎng) 的影響，火電發(fā)電量規(guī)模同比下降；受來(lái)水情況同比改善的影 響，水電發(fā)電量同比增長(zhǎng)。動(dòng)力煤價(jià)格方面，由于下游需求相對(duì) 疲軟，動(dòng)力煤價(jià)格維持下行趨勢(shì)。從上游生產(chǎn)情況來(lái)看，11 月 份，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量 4.3 億噸，同比下降 0.5%；規(guī)上工業(yè)天然 氣產(chǎn)量 219 億立方米，同比增長(zhǎng) 5.7%。

行情回顧：12 月 21 日-12 月 26 日電力板塊（882528.WI）上漲 0.49%，滬深 300 指數(shù)上漲 1.95%,電力板塊跑輸大盤 1.45 個(gè)百分 點(diǎn)。2025 年初至今電力板塊上漲 2.34 個(gè)百分點(diǎn)，滬深 300 指數(shù)同 期上漲 18.36%。電力板塊年初至今累計(jì)跑輸大盤 16.02 個(gè)百分 點(diǎn)。分子板塊看 12 月 21 日-12 月 26 日火電、水電、燃?xì)獍鍓K （中信指數(shù)）變化幅度分別為 1.88%、-0.67%、1.42%。

動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下降 4.86%，同比下降 11.04%

12 月 27 日秦皇島 5500 大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格為 685 元/噸，環(huán)比 下降4.86%，同比下降11.04%。進(jìn)口煤炭方面，廣州港5500大 卡印尼煤 12 月 26 日價(jià)格為 739 元/噸，環(huán)比減少 2.90%，同比 下降 14.23%。

秦港煤炭庫(kù)存環(huán)比減少 4.26%，同比增長(zhǎng) 5.13%

煤炭庫(kù)存方面，截至 12 月 26 日，秦港庫(kù)存 697 萬(wàn)噸，環(huán)比減 少 31萬(wàn)噸，降幅 4.26%，同比增加 34萬(wàn)噸，增幅 5.13%。而廣 州港 12 月 25 日庫(kù)存為 277.4 萬(wàn)噸，環(huán)比增加 14 萬(wàn)噸，增幅 5.32%，同比增加 29.9 萬(wàn)噸，增幅 12.08%。