蜜雪冰城研究報(bào)告：平價(jià)茶飲王者持續(xù)跨界，平臺(tái)型連鎖龍頭可期.pdf

蜜雪冰城研究報(bào)告：平價(jià)茶飲王者持續(xù)跨界，平臺(tái)型連鎖龍頭可期。

茶飲行業(yè)：長坡厚雪優(yōu)質(zhì)賽道，供需同振持續(xù)擴(kuò)容

頭部效應(yīng)加劇下具備三位一體綜合能力的品牌將最終勝出，且長期穩(wěn)定占據(jù) 所處價(jià)位段的絕對龍頭地位。價(jià)位帶越高，能滿足細(xì)分消費(fèi)需求的品牌越多 元，二三梯隊(duì)品牌預(yù)計(jì)快速擴(kuò)張后閉店至穩(wěn)定規(guī)模，本地長尾品牌長期跟隨。

大眾現(xiàn)制茶飲絕對龍頭，經(jīng)營質(zhì)量領(lǐng)跑行業(yè)

1）蜜雪國內(nèi)持續(xù)下沉，積極出海謀發(fā)展：蜜雪定位平價(jià)市場，利用雪王 IP 強(qiáng)勢破圈。截至 2025H1 蜜雪擁有 5.3w 余家門店，其中海外門店為 4733 家，截至 9 月已進(jìn)入 13 個(gè)國家。

2）幸運(yùn)咖全國化擴(kuò)張，福鹿家進(jìn)攻鮮啤市場：①7 月以來幸運(yùn)咖連續(xù) 3 個(gè) 月推出加盟商扶持政策，7/8/9 月單店優(yōu)惠分別約 4.9/3.5/1.7 萬元。截至 2025 年 8 月底，幸運(yùn)咖全國簽約門店總數(shù)突破 8200 家，進(jìn)入中國現(xiàn)磨咖啡前列。 ②2025 年 8 月底福鹿家擁有約 1200 家門店，為精釀連鎖龍頭品牌，鮮啤市 場滲透率與成長空間可期。

3）自供比例持續(xù)提升，筑牢供應(yīng)鏈核心優(yōu)勢：以河南中央工廠為中心，四 大原料地專屬加工實(shí)現(xiàn)高效供應(yīng)。目前公司提供給加盟商的核心飲品食材為 100%自產(chǎn)，另外部分自產(chǎn)包材較外部采購降低成本約 50%。數(shù)字化四流合 一+倉配自動(dòng)化夯實(shí)物流效能，自主倉儲(chǔ)+廣域配送網(wǎng)絡(luò)支撐全球萬店布局。