跨境投資全景洞察202506：全球資金再平衡，美股流出壓力持續(xù).pdf

跨境投資全景洞察202506：全球資金再平衡，美股流出壓力持續(xù)。本文重點(diǎn)聚焦全球資金流動(dòng)和跨境產(chǎn)品分析，其中跨境資金包含 港股通、跨境理財(cái)通及全球共同基金，跨境產(chǎn)品包含互認(rèn)基金、 QDII 基金及香港市場(chǎng) ETF。近期全球風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，資金較多流 入美國(guó)固收基金，流出美國(guó)、日本股票基金；歐洲股票市場(chǎng)保持 凈流入。互認(rèn)基金中，長(zhǎng)久期債基和科技股基領(lǐng)跑；QDI I 基金中 港股科技和醫(yī)藥相關(guān)產(chǎn)品獲資金流入，但結(jié)構(gòu)分化，美股產(chǎn)品有 較多流出。整體來(lái)看，全球資金再平衡趨勢(shì)持續(xù)，歐洲股債保持 明顯凈流入，美股資金流出壓力持續(xù)。

全球市場(chǎng)表現(xiàn)回顧:2025 年 6 月，韓國(guó)、日本、納斯達(dá)克領(lǐng)跑， 歐洲股市有所回調(diào)，科技股整體取得了更好的表現(xiàn)。商品方面， 原油因地緣沖突沖擊供應(yīng)鏈進(jìn)一步上漲，黃金小幅收跌。

跨境資金流動(dòng)

AH 資金流動(dòng)：6 月港股通南向保持成交凈買(mǎi)入，凈流入規(guī)模和 成交總額較上月回升。互認(rèn)基金方面，年內(nèi)大量資金涌入，但 4 月以后累計(jì)凈匯出金額減少。5 月跨境理財(cái)通資金跨境匯劃金額 28.04 億元，其中南向通 27.92 億元，北向通 0.12 億元。 全球基金資金流動(dòng)：5 月全球資金較多流入固收基金、流出股票 基金，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。全球大盤(pán)股票基金、歐洲大盤(pán)股票 基金仍取得了較多資金凈流入；而日本、美國(guó)股基整體遭較多凈 流出，美國(guó)固收基金取得了最多凈流入資金，扭轉(zhuǎn) 4 月流出態(tài)勢(shì)。

互認(rèn)基金

業(yè)績(jī)跟蹤：債基中，近一月長(zhǎng)久期品種表現(xiàn)較好，摩根亞洲總收 益?zhèn)憩F(xiàn)領(lǐng)先。股基中，以亞太為主要投資區(qū)域產(chǎn)品整體領(lǐng)先， 摩根太平洋科技基金漲幅較突出，受益于科技股反彈。 持倉(cāng)信息：債基中，多數(shù)產(chǎn)品最新一期久期保持穩(wěn)定或略有降低； 摩根國(guó)際債券久期變化最為明顯，降低 1.8 年。信用方面，4 只產(chǎn) 品以高收益?zhèn)鶠橹鳎渌鄶?shù)以投資級(jí)為主。股基多重倉(cāng)大中華， 全球投資品種以美股為主；重倉(cāng)股多為科技、金融龍頭。

Q D II 基金

業(yè)績(jī)跟蹤：股基中，近一月建信新興市場(chǎng)優(yōu)選表現(xiàn)領(lǐng)先，科技成 長(zhǎng)風(fēng)格基金表現(xiàn)較好。債基中，近一月高收益策略領(lǐng)先，如鵬華 全球高收益?zhèn)Ｔ彤a(chǎn)品漲幅突出，REITs 相對(duì)落后。 ETF資金流：近一月恒生科技、港股創(chuàng)新藥等獲得一定資金凈流 入；納斯達(dá)克 100 出現(xiàn)明顯資金凈流出。

香港上市 ETF

近一月表現(xiàn)領(lǐng)先的股票 ETF 以科技成長(zhǎng)、醫(yī)藥相關(guān)產(chǎn)品為主，債 券 ETF 中美國(guó)國(guó)債 ETF 漲幅領(lǐng)先。跟蹤 Coinbase Global、英偉 達(dá)的單只股票 2x 杠桿產(chǎn)品近一月彈性突出，漲幅超過(guò) 30%。數(shù) 字貨幣波動(dòng)較大，華夏比特幣 ETF 近一月上漲 2%。