合肥城建研究報(bào)告：地產(chǎn)主業(yè)與轉(zhuǎn)型升級(jí)齊飛，國(guó)企開發(fā)商邁向發(fā)展新階段.pdf

合肥城建研究報(bào)告：地產(chǎn)主業(yè)與轉(zhuǎn)型升級(jí)齊飛，國(guó)企開發(fā)商邁向發(fā)展新階段。受益于樓市止跌回穩(wěn)及存量商品房收儲(chǔ)，公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)周轉(zhuǎn)明顯 加快。轉(zhuǎn)型升級(jí)方面，公司擬收購(gòu)安徽公共資源交易集團(tuán)向產(chǎn)業(yè) 鏈上游延伸。收購(gòu)?fù)瓿珊罂膳c公司主業(yè)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，拓寬收入 來源，貢獻(xiàn)穩(wěn)定利潤(rùn)，有效降低公司資產(chǎn)負(fù)債率。同時(shí)交易集團(tuán) 持有安徽數(shù)交所 40%股權(quán)，有望受益數(shù)據(jù)交易規(guī)模快速增長(zhǎng)。

受益于樓市止跌回穩(wěn)及存量商品房收儲(chǔ)，公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)周轉(zhuǎn)明顯 加快。9 月底以來高層出臺(tái)一系列房地產(chǎn)支持性政策已出現(xiàn)積極效 果，包括合肥在內(nèi)的重點(diǎn)城市樓市熱度回升明顯。2024 年 11 月 40 城新房成交面積同比增長(zhǎng) 28%，合肥新房成交套數(shù)同比上升 56%。自 5 月 17 日高層提出可以組織地方國(guó)有企業(yè)收購(gòu)存量商品 住房用作保障性住房以來，部分城市積極響應(yīng)，合肥也在其中。 合肥安居集團(tuán)擬向公司收購(gòu) 2318套商品房，合計(jì)金額達(dá) 33.3億元， 約占公司可售貨值的 18%，有效加快公司庫(kù)存去化。

收購(gòu)交易集團(tuán)加快公司轉(zhuǎn)型升級(jí)。公司擬通過發(fā)行股份購(gòu)買股東 持有的安徽公共資源交易集團(tuán)，向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸。收購(gòu)交易集 團(tuán)可加快公司轉(zhuǎn)型升級(jí)，具體來看 1）可以發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，有效 壓降成本；2）改善單一業(yè)務(wù)模式，拓寬收入渠道，交易集團(tuán) 2023 年凈利潤(rùn)為 2.0 億元，可貢獻(xiàn)穩(wěn)定利潤(rùn)來源；3）可以有效壓降資 產(chǎn)負(fù)債率，收購(gòu)?fù)瓿珊罂山档凸举Y產(chǎn)負(fù)債率 3.3 個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)交易方興未艾，交易集團(tuán)受益參股安徽數(shù)交所。交易集團(tuán)參 股安徽數(shù)交所 40%股權(quán)。當(dāng)前數(shù)據(jù)交易規(guī)模快速增長(zhǎng)，2021-2023 年間 CAGR 為 58%。據(jù)上海數(shù)交所報(bào)告，2023 年全國(guó)數(shù)據(jù)交易 規(guī)模為 1537 億元，2030年全國(guó)數(shù)據(jù)交易規(guī)模有望達(dá)到7159億元。