顧家家居研究報告：多元化品類品牌布局，加速渠道市場變革.pdf

顧家家居研究報告：多元化品類品牌布局，加速渠道市場變革。概況：從單品經營轉型，向全品類大家居發展。顧家家居是享譽全球的提供一體化整家解決方案的家居品牌，憑借累 積的強大品牌力、組織力、研發設計力、渠道力和產品力塑造了較強 的護城河優勢。公司面對國內外形勢的嚴峻挑戰以及日益激烈的市場 競爭環境，業績持續穩定增長。2013年-2023年，公司營業收入整體 呈現上升趨勢，從26.82億元增長至192.12億元，CAGR為21.7 6%；歸母凈利潤從4.04億元增長至20.06億元，CAGR為17.38%。 2024 年前三季度實現營業收入138.01億元，同比下降2.37%；歸母 凈利潤13.59億元，同比減少9.49%。

品類：多元化品類布局，全方位發展突破

顧家家居以沙發為基，圍繞“多品牌、全品類”理念，不斷完善品類布 局，優化產品結構，床墊、定制產品迅速擴張，實現軟體家具全品類 覆蓋，由單品經營邁向全品類大家居經營。基石品類是沙發和床類產 品，為公司提供業績基本盤；定制家具增長迅速，為公司的未來業績 增長提供新的動力。

渠道：施行“1+N+X”發展戰略，進行零售變革

通過執行“1+N+X”戰略，公司實現在鞏固品類專業店優勢的同時， 加快融合大店/品類勢能店的布局，助力全品類大家居發展的變革與創 新。同時，公司積極推進渠道組織變革，推動事業部向區域零售中心 變革，使區域管理的靈活性提升，并賦予其終端決策靈活權，管理效 率顯著提升。

全球化：生產基地布局完善，深化全球市場

全球化是公司長期重要發展戰略之一，公司一直積極進行國內基地和 海外基地的布局，提升了全球供應鏈效率。伴隨公司的發展，生產基 地由最初大多在華東地區而后擴展到華北地區，同時在海外先后布局 越南、墨西哥基地，輻射北美、東南亞等市場。生產基地的建成使公 司產能布局更加完善，有利于構建供應鏈的韌性和優勢。