致歐科技-301376-家居頭部大賣，內功夯實、穩健擴張、盈利可期.pdf
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- 時間：2026/05/29
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致歐科技（301376.SZ）是家居跨境頭部企業，以家具家居為核心，業務以歐洲為主、北美為輔。報告指出，歐美家居電商滲透率持續提升，平臺多元化加速行業向頭部品牌集中。致歐科技憑借產品高性價比、強設計洞察及供應鏈優勢，在亞馬遜歐洲多站穩居銷量第一，收入穩健擴張。
在盈利方面，公司前期受海運費、關稅等壓制，但通過SC轉VC模式轉型，減少傭金并增加流量，同時優化倉儲物流及供應商采購，外部要素好轉，盈利有望底部反轉。預計2026-2028年歸母凈利潤分別為4.79/5.96/7.40億元，同比增長42.5%/24.5%/24.2%。報告給予公司2026年20x PE估值，合理價值23.78元/股，維持“買入”評級。
風險提示包括海外經濟不及預期、跨境電商競爭加劇及公司供應鏈風險。
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