海外REITs產(chǎn)品概覽.pdf

海外REITs產(chǎn)品概覽。全球REITs基金穩(wěn)步發(fā)展。2006年以來，全球REITs經(jīng)歷了快速的 發(fā)展，整體表現(xiàn)為REITs規(guī)模與數(shù)量的持續(xù)增長。根據(jù)Bloomberg， 截至2024.10.17，全球 REITs 規(guī)模自2006 年末的6490 億美元增長 至26219 億美元。其中，受2008 年次貸危機、2020 年疫情、2022 年美聯(lián)儲大力度緊縮政策的影響，REITs 整體規(guī)模有出現(xiàn)小幅萎縮。 其余年份內(nèi)，全球REITs規(guī)模均表現(xiàn)出相對強勁的增長態(tài)勢。此外， 全球REITs數(shù)量自2006年末的289只增長至969只，整體數(shù)量保持 穩(wěn)步增長。

REITs 收益特征：全球來看長期跑贏權益及固定收益證券，國家間出 現(xiàn)分化： 根據(jù) Bloomberg，自 1994.10.31 至 2024.10.21，全球 REITs(S&P Global REIT)相對股票(S&P Global BMI)與債券(彭博巴克 萊債券綜指)占優(yōu)。細分市場方面，近10 年來澳大利亞REITs、美國 REITs 均有較強的收益表現(xiàn)。與權益資產(chǎn)相關性更低，便于分散組合 風險：分別統(tǒng)計主要市場內(nèi)權益資產(chǎn)與細分風格資產(chǎn)、REITs 的相關 性，從結(jié)果來看，美國、澳大利亞、日本市場內(nèi)REITs與權益的收益 相關性均低于權益與細分風格資產(chǎn)的相關性。美、澳、日細分行業(yè) REITs 表現(xiàn)存在分化。

REITs 在資產(chǎn)配置中的作用：海外FOF基金逐漸將REITs作為配置 資產(chǎn)，國內(nèi)REITs起步于2021年，在公募FOF中配置規(guī)模逐漸上升。 海外方面，根據(jù)Nareit，約1.7億美國人生活在通過401(k)、IRAs、 養(yǎng)老金計劃和其他投資基金投資于房地產(chǎn)投資信托基金的家庭中。國 內(nèi)方面，自2021年6月首批REITs上市以來，國內(nèi)REITs數(shù)量與規(guī) 模不斷壯大。根據(jù)Wind，截至2024.10.31，當前市場上市REITs 共 51 只，產(chǎn)品規(guī)模合計約1400億元。持有人方面，公募FOF對REITs 的配置規(guī)模逐漸攀升。根據(jù)公募FOF季報統(tǒng)計，公募FOF持有REITs 規(guī)模自2023年末的3200萬元上升至2024Q3的11500萬元。