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船舶行業(yè)深度研究：百舸爭流千帆競，誰主沉浮看神州。19 世紀(jì)以來，全球船舶制造中心先后從英國轉(zhuǎn)移到日本、韓國、中國，我們判斷未來中國有望憑借勞動力成本 優(yōu)勢、鋼材成本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢等進(jìn)一步鞏固全球造船業(yè)“霸主”地位。

全球船舶制造中心先后從英國轉(zhuǎn)移至日本、韓國、中國。英國是全球最早的造船中心，19 世紀(jì)全球份額超 80%。 二戰(zhàn)后，日本憑借造船技術(shù)提升和人工成本優(yōu)勢，逐步超越英國成為世界第一。1960 年代后，韓國政府立法鼓 勵造船，同時在勞動力成本優(yōu)勢加持下，韓國造船業(yè)開始崛起。1980 年代后，韓國成立船舶相關(guān)科研院所逐步 打入高端市場、提升柴油機(jī)國產(chǎn)化率，同時疊加鋼鐵產(chǎn)量迅速擴(kuò)張，最終在2003年超越日本成為世界第一。中 國船舶工業(yè)從改革開放后開始參與國際競爭，并在1982年中國船舶工業(yè)總公司成立后由計劃經(jīng)濟(jì)走向市場經(jīng)濟(jì)。 1999 年中船總拆分為“南北船”，進(jìn)一步激發(fā)市場活力。21 世紀(jì)初中國入世后，全球造船景氣上行，同時中國 造船業(yè)在政策鼓勵下，產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，先后于2008和2010年超越日、韓，躍升為世界第一大造船國。

成本領(lǐng)先+技術(shù)提升，看好中國造船全球份額提升。（1）勞動力和鋼材占造船成本的 45%左右，對船企經(jīng)營影響 較大。2022-2023 年我國頭部船企整體人均薪酬在 20-45 萬元，而韓國頭部船企造船員工人均年薪基本在40 萬 元以上，中國勞動力成本優(yōu)勢明顯。此外，中國鋼鐵產(chǎn)量世界領(lǐng)先，2023 年粗鋼產(chǎn)量 10.2 億噸，是日、韓的 10 倍以上。截至10M24，中國 20mm 鋼板價格比日本、韓國造船板便宜 25%和 32%，鋼材成本優(yōu)勢明顯。（ 2）中 國造船技術(shù)不斷提升，截至2023年，航母、大型LNG船、大型郵輪，造船業(yè)三顆“明珠”中國已全部摘取。即 便在韓國具備領(lǐng)先優(yōu)勢的LNG船領(lǐng)域，中國也在逐步蠶食其份額，2023年大型LNG船韓國接單份額80%，中國 20%；1-9M24 韓國接單份額下滑到 62%，中國提升到 38%，中國高端船舶市場認(rèn)可度不斷提升。憑借成本和技術(shù) 優(yōu)勢，中國造船全球接單份額持續(xù)提升，1-9M24達(dá)76.96%，較23年底提升12.11pct。

韓國以高端船舶建造為主，產(chǎn)業(yè)鏈配套完善，日本聚焦散貨船制造。韓國造船集中度較高，HD 現(xiàn)代、韓華海洋、 三星重工為三家頭部船企，三大船企造船技術(shù)領(lǐng)先，接單船型以 LNG、LPG 運(yùn)輸船和 FLNG 等高端海工裝備為主。 HD 現(xiàn)代旗下現(xiàn)代重工發(fā)動機(jī)事業(yè)部和韓華集團(tuán)旗下韓華發(fā)動機(jī)是全球船用柴油機(jī)領(lǐng)先企業(yè)，制造經(jīng)驗豐富，與 造船業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)。日本造船業(yè)當(dāng)前全球份額已較低，2021 年日本第一大船企今治造船通過合并日本聯(lián)合造 船提升國際競爭力。常石造船、大島造船等日本頭部船企聚焦散貨船舶建造，通過專業(yè)化提升接單能力。

歷史上日、韓造船產(chǎn)業(yè)崛起對中國造船業(yè)的啟示。歷史上，日、韓船舶產(chǎn)業(yè)憑借政府財稅優(yōu)惠政策，船舶配套 產(chǎn)業(yè)鏈的不斷完善，以及頭部船企合并重組和專業(yè)化分工，實現(xiàn)了造船企業(yè)、船配企業(yè)的協(xié)調(diào)同步發(fā)展。從日 韓船舶產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程和經(jīng)驗看，以下幾個方面比較重要：1）政策支持，比如支持老舊營運(yùn)船舶報廢更新，推 動新能源清潔能源船舶發(fā)展，構(gòu)建船舶制造業(yè)綠色發(fā)展體系，引導(dǎo)造船業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。2）加大研發(fā)投入，實現(xiàn) 高端船舶核心設(shè)備的自主可控，提升船舶配套的國產(chǎn)化率。3）我國船舶產(chǎn)業(yè)實行專業(yè)化生產(chǎn)，構(gòu)建船企、船舶 配套企業(yè)集群，集中優(yōu)勢與國外先進(jìn)配套企業(yè)競爭，例如推進(jìn)中國船舶集團(tuán)內(nèi)部專業(yè)化合并重組，提升我國頭 部船企綜合競爭力。