軌交設備行業(yè)專題報告：國家之重器，經濟之動脈.pdf

軌交設備行業(yè)專題報告：國家之重器，經濟之動脈。2024年或已進入新一輪軌交周期。軌道交通設備是鐵路和城市軌道交通運輸 所需各類裝備的總稱，主要涵蓋了機車車輛、工程及養(yǎng)路機械、安全保障、通 信信號、牽引供電、運營管理等各種機電裝備。軌交大致分為大鐵路市場和城 市軌道交通市場，近二十年，我國經歷了多輪典型的軌交周期，比如：2008 2010年主要由投資拉動，基建相關更為受益；2013-2015年主要側重設備交付， 疊加進口替代，車輛及零部件彈性大。2023年以來，“客流向好+維保周期+設 備更新”等因素疊加，軌交設備行業(yè)或正進入新一輪周期。

客流向好：鐵路建設高峰或已過，相關采購驅動由鐵路新建里程的快速增長轉 向由客運貨運需求向好帶來的增量需求。2024年上半年，鐵路客運量累計達 到20.96億人次，同比增長18.39%，與2019年同期相比增長18.16%；鐵路貨 運量累計達到25.13億噸，與2019年同期相比增長21.70%。鐵路客流向上， 致動車組新車需求有望向上。

維保周期：隨著我國軌道交通網絡的形成和完善，動車組新增量增速或將趨緩， 而存量市場越來越大，行業(yè)需求的增量邏輯將被逐步弱化，存量需求逐步占據 主導地位，而存量動車組需要定期進行維護，由低到高大致可分為五個檢修等 級，其中一二級運用檢修，三~五級為高級修。根據中國中車公告，動車高級 修周期大致分為3年/6年/12年，前期大量存量車型正逐漸進入高級修時期， 而2013-2016年期間動車組新增量尤為明顯，預計軌交維修后市場規(guī)模將提升 明顯，將迎來黃金期。

設備更新：老舊型鐵路內燃機車的報廢運用年限為30年，但是在用的老舊內 燃機車因研制年代較早，一些處于超期服役狀態(tài)。國家鐵路局2023年12月5 日發(fā)布《關于〈老舊型鐵路內燃機車淘汰更新管理辦法（征求意見稿）〉公開 征求意見的通知》，2027年始，達到報廢運用年限的老舊型鐵路內燃機車應當 全面退出鐵路運輸市場；自2035年始，老舊型鐵路內燃機車應當全面退出鐵 路運輸市場。2024年2月，國家鐵路局表示將“力爭2027年實現老舊內燃機 車基本淘汰”，時間表有所提前。2024年6月，交通運輸部等十三部門關于印 發(fā)《交通運輸大規(guī)模設備更新行動方案》的通知，提出“加快老舊機車淘汰、 鼓勵新能源機車更新”；截至2023年末，全國擁有鐵路機車2.24萬臺，其中 內燃機車0.78萬臺，而老舊機車數量較多。假設：機車1600萬元/輛，若每年 更新800臺老舊內燃機車，即未來3年平均機車待替換空間為128億元。