海光信息研究報告：信創(chuàng)、AI雙輪驅(qū)動，CPU+GPU國產(chǎn)替代領(lǐng)航者.pdf

海光信息研究報告：信創(chuàng)、AI雙輪驅(qū)動，CPU+GPU國產(chǎn)替代領(lǐng)航者。海光信息：2019年～2023年歸母凈利潤5年實現(xiàn)20倍增長的計算芯片企業(yè)。1）海 光信息致力于高端處理器領(lǐng)域，以AMD戰(zhàn)略合作，獲得技術(shù)授權(quán)開始，到目前實現(xiàn)自 主研發(fā)，公司成功開發(fā)了廣泛應(yīng)用的處理器芯片，填補國內(nèi)核心處理器領(lǐng)域短板。公 司背靠中科院計算研究所，充分受益于研究所技術(shù)和人員支持。2）2019年-2023年， 收入從3.79億增長到60.12億，歸母凈利潤從-0.83億增長到12.63億，5年實現(xiàn)收入 20倍、凈利潤10余倍增長。規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，銷售費用率和管理費用率逐年下降，財 務(wù)效益顯著改善。3）公司產(chǎn)品線不斷升級，DCU產(chǎn)品成為營收新引擎，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更 加均衡，市場滲透逐步擴大。4）公司擁有龐大且高素質(zhì)的研發(fā)團隊，積極推動技術(shù)創(chuàng) 新，不斷獲得專利，產(chǎn)品性能和市場份額有顯著提升。

CPU：行業(yè)信創(chuàng)仍在進行時，x86國產(chǎn)化CPU性能先進、生態(tài)廣闊。CPU的核心技 術(shù)壁壘是指令集，應(yīng)用最廣泛的兩種指令集架構(gòu)為x86架構(gòu)和ARM架構(gòu)，并分別構(gòu)建 起Wintel和AA兩大生態(tài)體系，其中x86處理器銷售額占比超九成。算力需求激增下， 全球服務(wù)器市場復(fù)蘇；國內(nèi)市場疊加行業(yè)信創(chuàng)的持續(xù)推進，x86服務(wù)器市場增速領(lǐng)先海 外，預(yù)計2025年國產(chǎn)x86芯片出貨量超1000萬顆。全球市場被Intel、AMD兩分天 下；海光、鯤鵬和飛騰在國內(nèi)市場具備一定競爭力，核心差異在選用指令集不同。海 光信息的核心優(yōu)勢有二：1）海光信息的合資子公司具備AMD Zen1架構(gòu)的授權(quán)，選 用x86架構(gòu)，下游生態(tài)軟硬件環(huán)境成熟；2）產(chǎn)品性能先進，比肩國際同類型主流高端 處理器水平，在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位。

GPGPU：深算二號性能提升顯著，充分受益于GPU的國產(chǎn)替代浪潮。GPGPU擅長 高效并行計算，計算能力是GPGPU的核心關(guān)鍵參數(shù)，廣泛應(yīng)用于人工智能領(lǐng)域、商 業(yè)計算和大數(shù)據(jù)處理領(lǐng)域。AIGC浪潮之下，全球算力規(guī)模呈高增長態(tài)勢，數(shù)據(jù)中心建 設(shè)提速，算力芯片、AI服務(wù)器有望持續(xù)放量，預(yù)計2024年中國GPU板卡市場規(guī)模達 到370億元。盡管英偉達的國內(nèi)市占強勢領(lǐng)先，但海光信息在國產(chǎn)市場中也具備較強 競爭力，主要有二：1）使用類CUDA架構(gòu)，由于生態(tài)、編程環(huán)境等方面具有高度的相 似性，便于CUDA用戶以較低代價快速遷移至ROCm平臺；2）商業(yè)化應(yīng)用部署中， 國際同類型高端產(chǎn)品水平，深算二號性能較深算一號提升100%以上。

安全可信，多客戶支持，重點發(fā)力運營商、金融領(lǐng)域。海光信息為應(yīng)對計算環(huán)境安全， 在硬件上支持國密算法，并對對熔斷漏洞免疫，筑造可信執(zhí)行環(huán)境。在下游生態(tài)方面， 充分發(fā)揮產(chǎn)品本土化優(yōu)勢，得到眾多OEM客戶支持，并加入“海光產(chǎn)業(yè)生態(tài)合作組織”， 在金融、運營商等行業(yè)信創(chuàng)市場領(lǐng)先。